我國居民通貨膨脹預(yù)期形成機(jī)理研究——基于公眾學(xué)習(xí)和預(yù)期錨定.pdf

1、通貨膨脹預(yù)期是指對未來通貨膨脹變動方向和幅度的事前主觀估計，它的形成取決于公眾獲取的信息和將信息轉(zhuǎn)化為預(yù)期的模型的能力。公眾學(xué)習(xí)是公眾通過觀測到的數(shù)據(jù)與前期預(yù)期的誤差進(jìn)行學(xué)習(xí)，不斷的更新他們的預(yù)期規(guī)則的一種學(xué)習(xí)機(jī)制。預(yù)期錨定是在不確定情況下，判斷與決策的結(jié)果或目標(biāo)值向初始信息的方向調(diào)整接近初始錨定值的現(xiàn)象。本文探討了通貨膨脹預(yù)期形成過程中的公眾學(xué)習(xí)和預(yù)期錨定，分別用月度數(shù)據(jù)和季度數(shù)據(jù)證明了通貨膨脹預(yù)期形成過程中公眾學(xué)習(xí)和預(yù)期錨定的存在和

2、作用。
　　文章首先用1995年-2012年間通貨膨脹率和利率的月度數(shù)據(jù)，使用卡爾曼濾波算法，測定了公眾的月度通貨膨脹預(yù)期。其次利用現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中2001-2012年我國居民未來物價預(yù)期調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行轉(zhuǎn)化和分析。結(jié)果證明：第一，當(dāng)環(huán)境忽然變化時，公眾通貨膨脹預(yù)期明顯滯后于現(xiàn)實通貨膨脹，如我國2003年第二季度公眾預(yù)期的表現(xiàn)。第二，公眾通貨膨脹預(yù)期并不總滯后于現(xiàn)實通貨膨脹，公眾會通過實際通脹率以外的各種因素進(jìn)行學(xué)習(xí)，保持與現(xiàn)實通貨膨脹的同