創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部治理對(duì)自愿披露影響的實(shí)證研究.pdf

1、信息披露可以分為強(qiáng)制信息披露與自愿信息披露。自愿信息披露是指除強(qiáng)制披露之外,上市公司基于公司形象、投資者關(guān)系、回避訴訟風(fēng)險(xiǎn)等動(dòng)機(jī)主動(dòng)對(duì)外披露公司信息。公司內(nèi)部治理與自愿披露之間存在密切關(guān)系,國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此也有實(shí)證研究,但卻忽略了公司治理制度不甚健全的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。因此,文章以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,對(duì)其公司內(nèi)部治理對(duì)自愿披露水平的影響進(jìn)行了研究。論文首先從公司治理和信息披露的概念和分類入手,重點(diǎn)闡述了在實(shí)證研究中使用的自愿披露評(píng)價(jià)體系的

2、建立過(guò)程。然后從理論上分析了公司內(nèi)部治理中的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度以及管理層激勵(lì)對(duì)自愿信息披露的影響并做出了假設(shè)。接著選取了188家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本,就股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度和管理層激勵(lì)對(duì)自愿信息披露的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果顯示:創(chuàng)業(yè)板上市公司的自愿信息披露意愿較低,并且各公司之間的自愿披露水平差異不大;大部分創(chuàng)業(yè)板上市公司都披露了公司產(chǎn)品信息、人力資源信息、銷售增長(zhǎng)率、新產(chǎn)品新技術(shù)、公司分部報(bào)告、銷

3、售與管理費(fèi)用、利息支出與利息收益、存貨、應(yīng)收賬款、資本支出或研發(fā)費(fèi)用等方面的信息;在自變量與因變量相關(guān)性方面,管理層持股比例、董事會(huì)規(guī)模與自愿披露水平顯著負(fù)相關(guān),董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)、獨(dú)立董事比例以及總資產(chǎn)收益率與自愿披露水平顯著正相關(guān)。國(guó)有股比例、機(jī)構(gòu)持股比例、股權(quán)集中度、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一、專門委員會(huì)的設(shè)立、監(jiān)事會(huì)規(guī)模以及控制變量中的公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、公司成長(zhǎng)性與自愿披露水平不顯著相關(guān)。最后在論文實(shí)證研究結(jié)論的基礎(chǔ)