利率調(diào)整對我國上市銀行股價波動影響的實證分析.pdf

1、安徽財經(jīng)大學碩士學位論文I利率調(diào)整對我國上市銀行股價波動影響的實證分析利率調(diào)整對我國上市銀行股價波動影響的實證分析摘要摘要面對2008年以來國內(nèi)經(jīng)濟高增長中出現(xiàn)的通貨膨脹、房價持續(xù)上漲、資本收益下降等復雜的經(jīng)濟形勢，我國央行在三年內(nèi)對包括存貸款利率在內(nèi)的多種利率頻繁進行調(diào)整，其中對一年期存貸款利率的調(diào)整高達十次。同時隨著我國利率市場化水平的不斷提高，我國貨幣市場在金融市場中的作用也越來越大，貨幣市場利率對股市的影響也越來越明顯。利率調(diào)整

2、①對股價波動的影響一直是國內(nèi)外學者研究的熱點，然而利率調(diào)整對銀行股價波動影響的研究較少。商業(yè)銀行作為主要從事存貸款業(yè)務、在金融市場中發(fā)揮金融樞紐職能的金融中介機構(gòu)，其股價波動和自身經(jīng)營對利率的調(diào)整都非常敏感。銀行股價的穩(wěn)定關系到商業(yè)銀行的持續(xù)融資以及整個資本市場的穩(wěn)定，商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定更是關系到整個經(jīng)濟的正常運行，所以利率政策的調(diào)整不僅需要考慮經(jīng)濟的運行狀況，還需要考慮銀行股價的波動和商業(yè)銀行正常的經(jīng)營?；诖艘饬x，本文結(jié)合利率調(diào)整對

3、股價波動影響的相關理論，運用計量分析法、事件分析法等方法來分析利率調(diào)整對銀行股價波動的影響。本文首先從理論上分析了利率與股價間的關系，以及利率調(diào)整對股價產(chǎn)生的影響；其次，通過用單位根檢驗、協(xié)整檢驗以及葛蘭杰因果檢驗等計量分析法實證研究了市場利率與銀行股價間的關系，驗證了兩者的長期負相關關系，并得出市場利率是銀行股價的單向葛蘭杰原因的結(jié)論；再次，通過事件分析法和對比分析法研究了管制利率的調(diào)整對銀行股價的影響，驗證了銀行股價受到利率調(diào)整的影

4、響要比市場總體水平更為敏感，并得出在短期內(nèi)管制利率的調(diào)整對股價的影響作用不顯著的結(jié)論；最后結(jié)合我國實際情況對實證結(jié)論進行分析，并對管理當局和投資者分別給出了相應的政策建議。關鍵詞關鍵詞：同業(yè)拆借利率，存貸款利率，銀行股價①本文中所講的利率調(diào)整包括管制利率的調(diào)整和市場利率的波動變化兩個方面.安徽財經(jīng)大學碩士學位論文IIIonewayGrangercausestheconclusionagainbytheeventanalysiscompa

5、rativeanalysisofthecontroltoadjusttheinterestrateonbankstockeffectverifythebankstockpricestointerestrateadjustmentofthelevelofimpactthantheoverallmarketismesensitivecametocontrolinterestratesintheshttermimpactofadjustmen

6、tonthepriceeffectisnotsignificantconclusionsfinalwithChinasactualsituationontheanalysisofempiricalfindingstheregulatyauthitiesinvestsaregiventheappropriatepolicyrecommendations.KEYWDS:interbankofferedrate，depositlendingr