農(nóng)業(yè)上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)于現(xiàn)金分紅的相關(guān)性分析.pdf

1、II摘要股利政策作為上市公司回報(bào)投資者的重要組成部分也是上市公司財(cái)務(wù)管理的重要問(wèn)題之一。2012年5月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》之后，我國(guó)學(xué)者對(duì)于現(xiàn)金分紅的研究更加深入和細(xì)化，上市公司對(duì)于現(xiàn)金分紅的力度也進(jìn)一步加強(qiáng)。本文將公司治理與現(xiàn)金分紅納入一個(gè)共同的框架下進(jìn)行研究，首先對(duì)于公司治理以及股利政策理論做了一個(gè)簡(jiǎn)要的介紹，并提出股利政策也是上市公司治理結(jié)構(gòu)的一部分。然后以A股上市公司中農(nóng)業(yè)板塊的53家公司

2、作為研究對(duì)象，分析了農(nóng)業(yè)上市公司的基本情況，對(duì)于農(nóng)業(yè)板塊的界定、上市歷程、地區(qū)分布、行業(yè)分布、股本情況、經(jīng)營(yíng)績(jī)效等現(xiàn)狀做了細(xì)致分析。研究設(shè)計(jì)的內(nèi)容主要是上市公司現(xiàn)金分紅與公司治理的相關(guān)性研究，首先進(jìn)行了樣本選擇、基本假設(shè)、變量定義和模型構(gòu)建，然后以2011年上市公司年報(bào)所披露的信息進(jìn)行數(shù)據(jù)整理，根據(jù)整理后的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究。對(duì)于上市公司股利政策和公司治理的相關(guān)變量進(jìn)行回歸分析得出：前十大股東持股比例與每股股利呈正相關(guān)，流通股比例與現(xiàn)金

3、分紅呈負(fù)相關(guān)，董事會(huì)規(guī)模與現(xiàn)金股利正相關(guān)，另外獨(dú)立董事所占比例以及管理層持股比例這兩個(gè)變量對(duì)于現(xiàn)金股利的影響不是很顯著?；谶@個(gè)分析結(jié)果，本文提出優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)，以制衡大股東“一股獨(dú)大”的局面，另外改革董事會(huì)選舉制度，建議采用累積投票制來(lái)選舉董事會(huì)成員，提高國(guó)有控股上市公司的管理層持股比例，制定《投資者保護(hù)法》，并以法律的形式規(guī)定上市公司現(xiàn)金分紅的義務(wù)以及基本原則，改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，從而提高上市公司的治理水平。關(guān)鍵詞：關(guān)