關(guān)于長(zhǎng)期持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的問題研究.pdf

1、在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí),風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的分布情況對(duì)投資者的長(zhǎng)期投資有較大的影響。若投資者計(jì)劃長(zhǎng)期投資一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),他應(yīng)該知道長(zhǎng)期投資的年平均收益率和相應(yīng)的方差,而不是僅僅知道短期收益率的分布。本文重點(diǎn)研究了長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)投資的平均收益率及風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期變化情況。首先選取了上證指數(shù)和深證綜指作為樣本,用正態(tài)分布擬合非參數(shù)估計(jì)方法估計(jì)出的核密度函數(shù)。之后本文運(yùn)用概率論中的理論方法,依據(jù)卷積的性質(zhì)和連續(xù)隨機(jī)變量密度函數(shù)的定理推導(dǎo)出了長(zhǎng)期持有期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的

2、概率密度函數(shù)的公式。先從持有期為2年時(shí)的情形,再擴(kuò)展到一般情況。在一般公式的基礎(chǔ)上,對(duì)特殊分布如正態(tài)分布,對(duì)數(shù)正態(tài)分布等分布進(jìn)行討論,得出了一些理論結(jié)果。最后通過數(shù)值計(jì)算的方法,分別得出幾種特殊分布情形下的一些結(jié)果,并畫出相應(yīng)的收益率密度函數(shù)曲線和方差曲線,討論了短期收益率特征參數(shù)的改變對(duì)長(zhǎng)期持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的影響。通過改變持有期限的長(zhǎng)短,改變短期收益率的期望、方差、概率分布后對(duì)長(zhǎng)期平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行進(jìn)一步分析,以期對(duì)投資者的投資