長期持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)的蒙特卡洛分析.pdf

1、投資于股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之前，投資者需要重點(diǎn)考察該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率與風(fēng)險(xiǎn)，并在不同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間權(quán)衡利弊，以便做出最好的投資抉擇。短期投資的收益率是人們所熟知的，而若要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的長期投資就有必要準(zhǔn)確地了解它的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。有兩種可行的辦法，要么基于某種短期收益率分布模型導(dǎo)出長期投資的收益率和風(fēng)險(xiǎn)的理論公式，要么通過蒙特卡洛隨機(jī)模擬來進(jìn)行估計(jì)。
　　本文詳細(xì)分析了短期收益率和長期收益率的差異，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用蒙特卡洛方法產(chǎn)生服從給定

2、分布的模擬收益率數(shù)據(jù)，進(jìn)而研究長期投資的平均收益率和方差的特性和變化趨勢。研究結(jié)果表明，與短期收益率相比，長期投資的平均收益率的均值和方差會(huì)隨著投資期限的變長而減小。特別是當(dāng)短期收益率為較小的正值時(shí)，長期收益率可以出現(xiàn)明顯的負(fù)值。本文還對具有止損策略的長期持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平均收益率的均值和方差進(jìn)行研究。結(jié)果表明，適時(shí)、適度的止損策略可以大大提高長期投資的平均收益率水平，并有效地降低風(fēng)險(xiǎn)水平?？傊唐谑找媛实姆植寂c長期投資收益率的分布之間的