上市公司信用違約風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化發(fā)展進(jìn)程的不斷深入,信用風(fēng)險(xiǎn)受到了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注。2008年,一場由美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)迅速蔓延全球,從某種意義上講它更像是一場信用危機(jī)的大爆發(fā)。如何在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)更好地處理信用風(fēng)險(xiǎn)問題成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)話題。
　　準(zhǔn)確度量和有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)能夠提高金融機(jī)構(gòu)識(shí)別、評估、預(yù)警和控制信用風(fēng)險(xiǎn)的能力,便于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督和管理。及時(shí)準(zhǔn)確度量、評估信用風(fēng)險(xiǎn)對上市公司本身也極具現(xiàn)實(shí)意義,及

2、時(shí)了解自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況能幫助上市公司及時(shí)改變經(jīng)營策略,規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn),減少損失。
　　傳統(tǒng)的度量和管理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法和手段已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足人們對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)量化度量和有效管理的需要。本文將KMV理論與我國股票市場和上市公司的實(shí)際情況相結(jié)合,在深入分析模型理論的基礎(chǔ)上,從違約點(diǎn)和股權(quán)價(jià)值的確定對經(jīng)典的KMV模型進(jìn)行了適當(dāng)修正,選取滬深兩市30家上市公司作為樣本,以觀察KMV模型在度量我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的適用性。經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)修正的