上市公司信用風險影響因素實證研究.pdf

1、現(xiàn)代經(jīng)濟中,信用無處不在。也就是在這種信用問題全球化擴張的背景下,使交易各方的經(jīng)濟利益面臨更大的信用風險。特別是2008年金融危機,使信用風險越來越成為各國金融系統(tǒng)所關(guān)注的焦點。信用風險的研究,特別是準確度量和影響因素的分析成為金融機構(gòu)、投資者、政府監(jiān)管部門關(guān)注的重點。而企業(yè)的信用風險,尤其是上市公司的信用風險問題,也就成為各方當事人關(guān)注的焦點,企業(yè)的信用風險到底有多大,應該如何對其進行有效度量,以及影響上市公司信用風險的關(guān)鍵因素究竟有

2、哪些,成為困擾各利益相關(guān)主體的難題。
　　本文嘗試在利用西方發(fā)達國家企業(yè)信用風險預測模型EdwardAltman的z評分模型(Z-ScoreModel)的基礎(chǔ)上,通過描述性統(tǒng)計的方法分析我國上市公司信用風險的現(xiàn)狀,得出我國上市公司信用狀況整體上較差,并且針對我國上市公司信用風險現(xiàn)狀提出造成我國上市公司整體信用資質(zhì)不高的幾點原因。然后提出有關(guān)信用風險度量及影響因素的基本理論,信息不對稱理論和委托代理理論。結(jié)合我國上市公司特點,提出適

3、合我國市場條件下可能存在的對上市公司信用風險影響的理論假設(shè),重點利用滬市2008年和2009年披露的上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù),然后利用Spss11.5統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)分析和回歸分析最后對得出的結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗,得出如下結(jié)論:資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、長期償債能力、盈利能力、成長能力、股權(quán)集中度、第一大股東性質(zhì)等對上市公司信用風險影響顯著;營運能力、現(xiàn)金流量控制能力、獨立董事比例、審計意見對上市公司信用風險影響不顯著。