上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,信用無處不在。也就是在這種信用問題全球化擴(kuò)張的背景下,使交易各方的經(jīng)濟(jì)利益面臨更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。特別是2008年金融危機(jī),使信用風(fēng)險(xiǎn)越來越成為各國金融系統(tǒng)所關(guān)注的焦點(diǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的研究,特別是準(zhǔn)確度量和影響因素的分析成為金融機(jī)構(gòu)、投資者、政府監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。而企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn),尤其是上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)問題,也就成為各方當(dāng)事人關(guān)注的焦點(diǎn),企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)到底有多大,應(yīng)該如何對(duì)其進(jìn)行有效度量,以及影響上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素究竟有

2、哪些,成為困擾各利益相關(guān)主體的難題。
　　本文嘗試在利用西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測模型EdwardAltman的z評(píng)分模型(Z-ScoreModel)的基礎(chǔ)上,通過描述性統(tǒng)計(jì)的方法分析我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀,得出我國上市公司信用狀況整體上較差,并且針對(duì)我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀提出造成我國上市公司整體信用資質(zhì)不高的幾點(diǎn)原因。然后提出有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)度量及影響因素的基本理論,信息不對(duì)稱理論和委托代理理論。結(jié)合我國上市公司特點(diǎn),提出適

3、合我國市場條件下可能存在的對(duì)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)影響的理論假設(shè),重點(diǎn)利用滬市2008年和2009年披露的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù),然后利用Spss11.5統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)分析和回歸分析最后對(duì)得出的結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),得出如下結(jié)論:資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、長期償債能力、盈利能力、成長能力、股權(quán)集中度、第一大股東性質(zhì)等對(duì)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)影響顯著;營運(yùn)能力、現(xiàn)金流量控制能力、獨(dú)立董事比例、審計(jì)意見對(duì)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)影響不顯著。