股市波動與江西省城鎮(zhèn)居民消費的非對稱性影響研究.pdf

1、中國股市經(jīng)過20多年的發(fā)展，已經(jīng)在國民經(jīng)濟的發(fā)展中起到舉足輕重的地位。股市與消費需求的相關性日益增強，股市的財富效應也越來越多的受到國內經(jīng)濟學家的關注。
　　 21世紀以來的新一輪經(jīng)濟發(fā)展周期中，江西經(jīng)濟增長速度逐步攀升，居民收入和財富穩(wěn)步增長，居民持有的股票、債券等金融資產和房地產資產不斷增多。目前，擺脫了“股權分置”頑疾的中國資本市場已進入新的發(fā)展階段，然而，隨著國際金融危機的蔓延，中國股市近年來卻出現(xiàn)了巨幅震蕩，這客觀上要

2、求我們對財富效應進行重新審視。與此相關的一個宏觀經(jīng)濟學的基本問題是，股市波動導致的居民收入結構、財富資產結構的變化是否帶動了居民消費行為的變化?這種變化呈現(xiàn)出什么樣的特征?進一步說，居民消費對于股價上漲和下跌是否具有相同的敏感性和反應程度(對稱性)?
　　 本文在此背景下從經(jīng)典的消費函數(shù)理論出發(fā)，以江西城鎮(zhèn)居民的第一手調查資料為基礎，選取江西省城鎮(zhèn)居民可支配收入、消費支出水平、消費者信心指數(shù)和股票指數(shù)的歷年數(shù)據(jù)，通過平穩(wěn)性檢驗、