我國上市公司融資約束衡量指標(biāo)的構(gòu)建及其應(yīng)用.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文主要利用了我國上市公司1999年至2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用Logistic回歸進(jìn)行指數(shù)的構(gòu)造，以此來衡量公司外部融資約束的程度大小.最終得到了一個(gè)具有較高的判別水平的融資約束指數(shù)。接著，本文在構(gòu)建融資約束指數(shù)的基礎(chǔ)上，利用我國上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，借助“投資-現(xiàn)金流敏感性”這一模型，通過將前文構(gòu)造的FC指數(shù)應(yīng)用到融資約束與投資行為相關(guān)性的實(shí)證研究中，以此對該指數(shù)進(jìn)行評價(jià)。最終可以發(fā)現(xiàn)，高融資約束組樣本公司的投資-現(xiàn)金流敏感性均顯著高

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