我國(guó)電力上市公司價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、隨著電力資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,電力上市公司作為證券交易市場(chǎng)上的主要板塊之一日益受到投資者的重視。如何選擇恰當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)電力上市公司價(jià)值進(jìn)行科學(xué)地評(píng)估,從而指導(dǎo)人們更好地了解目標(biāo)電力公司的內(nèi)在價(jià)值,越來(lái)越成為眾多電力投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。本文從評(píng)估企業(yè)是否為股東創(chuàng)造價(jià)值的角度出發(fā),利用剩余收益估價(jià)模型,結(jié)合相關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)將電力上市公司的價(jià)值通過(guò)基本的財(cái)務(wù)指標(biāo)表示出來(lái),從而使該模型的應(yīng)用更加具有可操作性,同時(shí),也將對(duì)公司未來(lái)剩余收益的預(yù)期考慮在內(nèi),

2、滿足了股東或者是投資人對(duì)公司價(jià)值最大化的要求。
　　 本文主要采用規(guī)范分析和理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法。全文主要分為四大部分:第一部分闡述了企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論,首先是對(duì)企業(yè)概念的界定,然后重點(diǎn)闡述了評(píng)估視角下對(duì)企業(yè)價(jià)值的認(rèn)識(shí)和理解,在此基礎(chǔ)上,明確了本文對(duì)電力上市公司價(jià)值的定位并綜述了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵、特點(diǎn)和動(dòng)因。第二部分首先闡述了電力行業(yè)的基本特征和“十二五”規(guī)劃下電力上市公司的發(fā)展環(huán)境和前景,緊接著闡述了國(guó)內(nèi)外幾種傳統(tǒng)的價(jià)值

3、評(píng)估方法,并對(duì)它們?cè)陔娏ι鲜泄緝r(jià)值評(píng)估的運(yùn)用中作了比較。第三部分首先介紹了剩余收益模型的理論內(nèi)涵和基本形式,在此基礎(chǔ)上論述了我國(guó)電力上市公司運(yùn)用剩余收益模型估值的適當(dāng)性,并借鑒杜邦財(cái)務(wù)分析體系構(gòu)建了電力上市公司剩余收益估價(jià)模型。第四部分中運(yùn)用電力上市公司剩余收益估價(jià)模型對(duì)我國(guó)北京市屬第一家電力上市公司——京能熱電進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估。通過(guò)比較估值結(jié)果與證券市場(chǎng)上的股票市值,從而得出該模型對(duì)我國(guó)電力上市公司的股票價(jià)值具有較強(qiáng)的解釋力的結(jié)論。同