基于Copula函數(shù)的壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量研究.pdf

1、隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)公司逐漸傾向于注重業(yè)務(wù)發(fā)展的質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，促使經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提高。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，經(jīng)濟(jì)資本是指保險(xiǎn)業(yè)為了對(duì)付非預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)而應(yīng)持有的資本。經(jīng)濟(jì)資本已經(jīng)成為國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)主流的資本管理框架和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在國(guó)內(nèi)也已得到保險(xiǎn)公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。保險(xiǎn)業(yè)度量總經(jīng)濟(jì)資本的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是測(cè)算整合風(fēng)險(xiǎn)。文獻(xiàn)中傳統(tǒng)的測(cè)算方法往往使用簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)相依假設(shè)整合風(fēng)險(xiǎn)，如假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)完全相關(guān)或線性相關(guān)。事實(shí)上，現(xiàn)代保險(xiǎn)產(chǎn)品的多樣化及

2、保險(xiǎn)合同的復(fù)雜化使得線性相關(guān)假設(shè)下進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量已經(jīng)不能夠準(zhǔn)確地描述各種風(fēng)險(xiǎn)之間復(fù)雜的相依關(guān)系，因而不可能準(zhǔn)確地給出經(jīng)濟(jì)資本的數(shù)值。
　　 Copula函數(shù)(亦稱連接函數(shù))是近幾年較為廣泛應(yīng)用的度量隨機(jī)變量之間相依關(guān)系的一種工具。Copula函數(shù)及相關(guān)理論的發(fā)展也為保險(xiǎn)業(yè)借助于Copula函數(shù)計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本提供了理論依據(jù)和計(jì)量方法。準(zhǔn)確度量保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)資本有利于保險(xiǎn)業(yè)保持合理的資產(chǎn)規(guī)模，縮減不必要的資產(chǎn)，增強(qiáng)所持有的資產(chǎn)投資的靈活

3、性，增加資產(chǎn)投資回報(bào)，從而提高保險(xiǎn)公司價(jià)值和股東收益。
　　 以一定程度的可靠性衡量給定的目標(biāo)期內(nèi)預(yù)期的最大損失常用的方法是計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR，ValueatRisk)，根據(jù)描述“風(fēng)險(xiǎn)”或“損失”等變量的特征，也可以計(jì)算尾部風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Tail-VaR)。本文把Copula函數(shù)引入壽險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)整合和經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量。通過(guò)對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)健康險(xiǎn)與壽險(xiǎn)的賠付額數(shù)據(jù)的收集、整理、分析，得到能夠很好地模擬健康險(xiǎn)與壽險(xiǎn)之間相依結(jié)構(gòu)的FrankCopu