制度環(huán)境下的終極控制權(quán)與公司績效關(guān)系研究.pdf

1、上市公司是中國資本市場經(jīng)濟重要組成部分，它對中國經(jīng)濟發(fā)展有著重要的影響。但是，在經(jīng)濟飛速發(fā)展的今天，中國資本市場仍存在很多問題，制約著中國經(jīng)濟。上市公司的終極控制權(quán)問題就是其中之一?，F(xiàn)有研究表明，中國上市公司仍存在較為嚴重的終極控制人控股現(xiàn)象。終極控股股東主要通過金字塔結(jié)構(gòu)獲得企業(yè)的超額控制權(quán)，濫用超額控制權(quán)，侵害中小股東利益，對公司的績效產(chǎn)生重要影響。因此，研究終極控制權(quán)對公司績效的影響對中國上市公司發(fā)展具有重要的意義。同時，由于中國

2、資本市場特殊的歷史背景，在成立初期出現(xiàn)了股權(quán)分置的現(xiàn)象。股權(quán)分置導致了公司的控股股東與中小投資者之間權(quán)利和義務(wù)的不對等，導致中國資本市場發(fā)展緩慢。為改善中國資本市場的歷史問題，隨之進行了股權(quán)分置改革。在后股權(quán)分置改革的時期，中國上市公司終極控制權(quán)的情況、對抑制控股股東的侵占行為的影響以及對公司績效的影響都是非常值得關(guān)注的。本文研究后股權(quán)分置改制時期上市公司的終極控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)對公司績效的影響，完善上市公司的公司治理，這對促進上市公司更

3、快更好地發(fā)展都有著重要的意義。
　　由于中國上市公司普遍存在著股權(quán)集中現(xiàn)象。因此，控股股東與中小股東之間的利益問題就成了現(xiàn)代公司治理研究的核心。本文以中國上市公司為研究對象，采用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法，首先對國內(nèi)外文獻進行梳理，而后對中國上市公司制度環(huán)境進行分析，選取2007～2010年經(jīng)過篩選的994家在滬深兩市A股上市公司為研究樣本，就中國股權(quán)分置改革后期的上市公司終極控制權(quán)問題進行研究，結(jié)合終極控制人性質(zhì)，考察了終極