Markov模型下的融資融券投資策略研究.pdf

1、融資融券交易屬于信用交易的范疇,隨著融資融券業(yè)務(wù)在國內(nèi)的再度興起,在給投資者帶來新的投資工具的同時,亦增加了對投資者投資風(fēng)險管理水平的需求。融資融券交易涉及到初始保證金制度、維持保證金制度和保證金追繳制度,與其他投資相比,在投資操作上相對復(fù)雜,風(fēng)險點相對較多,尤其是保證金追繳風(fēng)險是我們需要重點關(guān)注的風(fēng)險。投資者如何在做好風(fēng)險防范的同時達到預(yù)期的收益是文章需要考慮的問題。
　　論文建立一套針對融資融券交易特點的投機算法,并根據(jù)客戶個

2、性化的保證金組合和市場價格的波動。具體參考了目前我國現(xiàn)行的保證金制度,在考慮投資者保證金由現(xiàn)金構(gòu)成,或者由現(xiàn)金和股票構(gòu)兩部分構(gòu)成的情況下,讓投資者通過概率目標(biāo)函數(shù)值的大小對投資的時機進行把握。同時,策略還考慮了在投資者的風(fēng)險承受水平與獲利目標(biāo)兩個要素組成的不同決策方法下投資決策績效,讓投資者在風(fēng)險可控的條件下設(shè)置入市規(guī)則,取得預(yù)期的收益目標(biāo)。文章對其理論依據(jù)和計算方法進行了闡述。
　　文章在考慮了逐日盯市制度的情況下,構(gòu)建PRNC

3、作為收益風(fēng)險的衡量標(biāo)準(zhǔn),同時提出了以Markov模型作為運算模型的遞歸算法,得出一個可動態(tài)調(diào)整的投資決策體系,并以上證180指數(shù)成分股中104只股票作為融資標(biāo)的,應(yīng)用動態(tài)決策系統(tǒng)進行決策,每只股票交易500次,測算得到80個不同投資方式下的市場平均年復(fù)合收益,在現(xiàn)金做抵押的情況下率最低為19.57％,最高可達40.06％,在現(xiàn)金和股票共同作抵押的情況下,最低為6.84％,最高可達37.83％,為投資者提供科學(xué)的投資決策理論依據(jù)和技術(shù)支持