股價(jià)異常波動(dòng)下融資融券風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、波動(dòng)性是股票市場(chǎng)與生俱來(lái)的基本屬性，一個(gè)成熟穩(wěn)定的股票市場(chǎng)應(yīng)該具有適度的波動(dòng)性。然而頻繁且劇烈的波動(dòng)會(huì)使投資者難以做出正確的投資決策，同時(shí)也會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，甚至誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，股價(jià)的異常波動(dòng)容易給市場(chǎng)、證券公司以及投資人帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。證券融資融券交易是海外證券市場(chǎng)普遍實(shí)施的一種成熟的交易制度，是證券市場(chǎng)基本職能發(fā)揮作用的重要基礎(chǔ)。融資融券交易機(jī)制具有提高市場(chǎng)流動(dòng)性、緩沖市場(chǎng)波動(dòng)、發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)合理價(jià)格、對(duì)

2、沖避險(xiǎn)和為機(jī)構(gòu)創(chuàng)造盈利的積極效應(yīng)，是完善證券市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化金融市場(chǎng)資源配置的重要手段和途徑。適時(shí)引進(jìn)融資融券交易對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展有著重要的戰(zhàn)略意義。我國(guó)證券市場(chǎng)正處在飛速發(fā)展階段，市場(chǎng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，規(guī)范化建設(shè)取得重大進(jìn)展。市場(chǎng)的發(fā)展不僅激發(fā)了證券信用交易的內(nèi)在需求，也推動(dòng)了相關(guān)法律制度環(huán)境的變革。不久前新《證券法》及相關(guān)法規(guī)、管理辦法的頒布為融資融券業(yè)務(wù)的推出奠定了法律和政策基礎(chǔ)，證券市場(chǎng)的各項(xiàng)基礎(chǔ)

3、條件已基本成熟，融資融券制度的推行進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。
　　本文結(jié)合實(shí)際情況分析了不同種類(lèi)的股價(jià)異常波動(dòng)給融資融券業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，股價(jià)異常波動(dòng)的最主要形式表現(xiàn)為連續(xù)的漲跌停，由于當(dāng)股價(jià)觸及漲跌停限制時(shí)，某一方向的交易將受到限制，因此，對(duì)于融資融券的參與者來(lái)說(shuō)，將面臨無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。本文在統(tǒng)計(jì)了自1996年12月16日我國(guó)實(shí)行漲跌停板制度以來(lái)，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)漲跌停的情況，分析了連續(xù)漲跌停的一般特征。
　　本文