我國融資融券標的證券調(diào)整的股價異動研究.pdf

1、融資融券交易制度又稱為證券信用交易制度，在這種交易模式下，當投資者對證券未來價格持樂觀態(tài)度時，可通過融資買入獲得收益;當投資者對未來證券價格持悲觀態(tài)度時，即可通過融券賣空來獲得收益。融資融券交易豐富了證易市場的交易制度，通過改變股票供求彈性來實現(xiàn)供求關(guān)系的變化，使得股價更加合理，在一定程度上提高了市場定價效率。
　　2010年3月31日融資融券交易的正式開展，標志著我國20多年的單邊市做市時代的終結(jié)。本文在總結(jié)分析了我國融資融券業(yè)

2、務的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了存在的風險并在最后提出了相關(guān)的政策性建議。利用事件研究法對我國2010年3月31日融資融券交易正式接受申報，2011年12月5日標的證券的調(diào)整以及2013年9月22日創(chuàng)業(yè)板融資融券標的證券的調(diào)整所引起的股價異動進行分析，采用參數(shù)檢驗和非參數(shù)檢驗相結(jié)合的方法對實證結(jié)果進行顯著性檢驗。
　　得出以下結(jié)論:(1)融資融券標的證券的調(diào)入，在公告日之前即有異常收益和累積異常收益的變動。說明我國對市場信息的監(jiān)