金融復(fù)雜系統(tǒng)的特征研究及其交易策略構(gòu)建.pdf

1、復(fù)雜性是客觀事物不同層次的跨越，存在于客觀事物不同層次之間，金融市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，在研究金融系統(tǒng)的復(fù)雜性時(shí)我們一般從下面幾個(gè)基本特征研究：證券價(jià)格序列的峰度和偏度、收益率的概率分布以及經(jīng)驗(yàn)分析等等。我國(guó)證券市場(chǎng)股票收益率具有典型的“尖峰厚尾”分布，所以在分析收益率的概率分布時(shí)，我們采用了列維平穩(wěn)分布，因?yàn)榱芯S分布跟正態(tài)分布的區(qū)別是列維分布不僅具有對(duì)稱(chēng)性而且還具有尖峰厚尾特征。經(jīng)驗(yàn)分析中我們采用對(duì)數(shù)回復(fù)率進(jìn)行分析，分析上證指數(shù)對(duì)數(shù)回復(fù)

2、率的自相自相關(guān)性。
　　基于對(duì)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)程記憶性研究，本文利用重標(biāo)極差分析(R/S)和降趨脈動(dòng)分析(DFA)這兩種方法分別研究了我國(guó)上證指數(shù)的長(zhǎng)程記憶性。證實(shí)了中國(guó)證券市場(chǎng)上存在弱式長(zhǎng)程記憶，以及存在多標(biāo)度特征現(xiàn)象。本文根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)上的弱式長(zhǎng)程記憶性，以及它的物理意義，利用以往歷史數(shù)據(jù)，通過(guò) R程序構(gòu)建了模型回測(cè)系統(tǒng)，檢驗(yàn)是否可以根據(jù)弱式記憶性進(jìn)行投資。通過(guò)對(duì)模型的收益率和大盤(pán)指數(shù)的收益率比較，發(fā)現(xiàn)通過(guò)弱式長(zhǎng)程記憶可以幫助投

3、資者做投資決策。
　　證券市場(chǎng)上的價(jià)格時(shí)間序列往往存在噪聲，噪聲嚴(yán)重的干擾了投資者對(duì)趨勢(shì)的判斷。而數(shù)學(xué)上的小波分析可以通過(guò)分解降噪，平滑信號(hào)，通過(guò)分解處理的信號(hào)，然后重新構(gòu)造新的信號(hào)，新的信號(hào)往往平滑了很多。利用這個(gè)原理，本文對(duì)上證指數(shù)價(jià)格序列做了小波降噪分析，降噪處理后的時(shí)間序列的確平滑了很多。經(jīng)過(guò)降噪處理后的時(shí)間序列，基本上可以認(rèn)為是平穩(wěn)序列。本文選取了自回歸模型(AR)，對(duì)經(jīng)過(guò)處理后的平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行預(yù)測(cè)，并且對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行