基于EVA的中元華電價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、A Thesis Submitted in Partial Fulfillment of the Requirementsfor the Degree of Master of Professional AccountingThe Study on Zhongyuanhuadian Valuationbased on EVACandidate : Shi CenqiMajor : Master of Professional Accou

2、ntingSupervisor: Assoc. Prof. Guo WeiHuazhong University of Science & TechnologyWuhan 430074, P.R.ChinaNovember, 2015華 中 科 技 大 學(xué) 碩 士 學(xué) 位 論 文I摘 要 摘 要隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。但是由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)本身準(zhǔn)入要求不高，監(jiān)管相對(duì)寬松，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)相伴等客觀因素使得很多

3、投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資利益回報(bào)要求更高，所以此時(shí)幫助投資者分析創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的投資價(jià)值的意義重大。一方面有利于投資者更清楚地認(rèn)識(shí)到企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，另一方面可以提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力。論文圍繞我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估管理展開討論。根據(jù)其發(fā)展現(xiàn)狀，在與目前常用的幾種價(jià)值評(píng)估比較的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)，尋找出適合創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的較為全面、準(zhǔn)確、簡(jiǎn)便的 EVA 價(jià)值評(píng)估方法來(lái)測(cè)算。首先論文通過(guò)規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，建立在現(xiàn)有的企業(yè)價(jià)

4、值評(píng)估理論研究的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)介紹 EVA 價(jià)值模型的理論和應(yīng)用。其次從首批 28 家創(chuàng)業(yè)板上市公司中選擇了中元華電作為研究對(duì)象， 運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的的 EVA 價(jià)值評(píng)估模型來(lái)對(duì)企業(yè)的過(guò)去五年以及未來(lái) 3 年做價(jià)值評(píng)估。最后，得出 EVA 價(jià)值評(píng)估在創(chuàng)業(yè)板的可行性和必要性很高，并比對(duì)其市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)中元華電價(jià)值目前被市場(chǎng)高估。論文認(rèn)為傳統(tǒng)的基于財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)價(jià)值分析掩蓋了資本市場(chǎng)籌資的有償性，以及對(duì)于低估了具有高研發(fā),高人資， 高推廣費(fèi)