不銹鋼廠商衍生品套期保值研究.pdf

1、本文從不銹鋼生產(chǎn)商面臨的嚴(yán)峻經(jīng)營(yíng)形勢(shì)入手，提出通過(guò)套期保值提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平這一課題。文章首先對(duì)倫敦金屬交易所（LME）及其鎳（Ni）期貨、期權(quán)合約，以及國(guó)內(nèi)外主要不銹鋼產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹。在此基礎(chǔ)上，主要從套期保值的必要性和主要策略兩個(gè)方面進(jìn)行了論證。
　　在套期保值的必要性方面，文章分析了LME鎳（Ni）價(jià)和不銹鋼產(chǎn)品價(jià)格的歷史走勢(shì)及相關(guān)性，并根據(jù)鋼廠可能的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售流程，建立不同的噸鋼毛利模型，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)原

2、材料鎳（Ni）和不銹鋼產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)鋼廠噸鋼盈利能力的影響，論證原材料或產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)暴露是造成噸鋼毛利風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，而這些價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)暴露是可以通過(guò)套期保值進(jìn)行管理的。
　　在套期保值策略方面，文章通過(guò)歷史數(shù)據(jù)，論證了不同情況下運(yùn)用期貨、期權(quán)進(jìn)行套期保值的策略及其效果，同時(shí)對(duì)基差風(fēng)險(xiǎn)及其主要影響因素、期權(quán)套期保值較期貨套期保值的主要區(qū)別及需要關(guān)注的要素等進(jìn)行了介紹。
　　在文章最后，對(duì)A股主要不銹鋼生產(chǎn)商進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)他