衍生工具套期保值對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響.pdf

1、隨著國(guó)際化經(jīng)營(yíng)步伐的加快，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)積極介入跨國(guó)貿(mào)易行列，伴隨而來(lái)的各種各樣的利率、匯率及重要商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)促使企業(yè)產(chǎn)生了避險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)和需求，因此運(yùn)用衍生工具套期保值進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理成為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的迫切需要。但是，由于衍生金融工具具有杠桿性、復(fù)雜性和投機(jī)性等特點(diǎn)，使用不當(dāng)、貿(mào)然參與可能給企業(yè)帶來(lái)巨大虧損，使得企業(yè)在考慮運(yùn)用其獲得高收益時(shí)不得不考慮其高風(fēng)險(xiǎn)性可能帶來(lái)的損失。在此背景下，如何客觀公正的看待衍生工具套期保值，企業(yè)究

2、竟是否應(yīng)該運(yùn)用衍生工具套期保值，衍生工具套期保值的運(yùn)用對(duì)我國(guó)企業(yè)是否有業(yè)績(jī)提升的作用值得探討和關(guān)注。
　　本文以衍生工具為基礎(chǔ)，全面查閱相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行理論分析，然后結(jié)合實(shí)證方法對(duì)衍生工具套期保值和企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系進(jìn)行探討。第一，對(duì)相關(guān)基礎(chǔ)理論如公司價(jià)值最大化論和管理層自利論進(jìn)行分析，總結(jié)了衍生工具套期保值的運(yùn)用對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響的相關(guān)假說(shuō)；第二，對(duì)衍生工具套期保值和企業(yè)的業(yè)績(jī)關(guān)系、衍生工具套期保值對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響途徑兩方面的文獻(xiàn)進(jìn)行回