企業(yè)套期保值的策略選擇研究.pdf

1、套期保值是企業(yè)利用金融創(chuàng)新產(chǎn)品及金融衍生工具以消除企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中所面臨的一系列與現(xiàn)金收入流相關(guān)的不確定性所采取的策略.隨著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)的逐漸加強(qiáng),以及金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展,企業(yè)套期保值決策已成為企業(yè)一種非常重要的決策.企業(yè)套期保值策略也已經(jīng)由傳統(tǒng)的單純風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與規(guī)避演變?yōu)楦鼮閺?fù)雜、動(dòng)態(tài)、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理概念,該文就是在充分結(jié)合企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)決策的基礎(chǔ)上,對(duì)企業(yè)的最優(yōu)套期保值策略進(jìn)行系統(tǒng)的研究.該文的主要?jiǎng)?chuàng)新工作如下幾點(diǎn):1、應(yīng)用"損失"度量

2、技術(shù)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量及分解進(jìn)行了系統(tǒng)的研究.2、對(duì)基于收益最優(yōu)套期框架下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性套期與金融性套期、線性套期與非線性套期的策略選擇進(jìn)行了研究,并對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)套期保值相關(guān)案例進(jìn)行了分析.3.對(duì)基于管理風(fēng)險(xiǎn)回避的管理激勵(lì)合約構(gòu)成與參數(shù)選擇下的管理者風(fēng)險(xiǎn)選擇行為進(jìn)行了研究,并進(jìn)行了數(shù)值計(jì)算分析.4、提出了VaR損失控制下的最優(yōu)套期保值框架,并以期權(quán)套期保值為實(shí)例進(jìn)行了計(jì)算分析.5、研究了基于不完全合約以及強(qiáng)制性套期信息披露標(biāo)準(zhǔn)下的企業(yè)最優(yōu)套