TMT企業(yè)海外并購財務績效分析——以金亞科技并購哈佛國際為例.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟一體化的推進和我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型以及“走出去”等政策的影響，中國企業(yè)逐漸著眼于國際市場，海外并購迅速發(fā)展。在中國企業(yè)海外并購發(fā)展前期，國有企業(yè)、重資產(chǎn)型企業(yè)的海外并購占絕大多數(shù)，而現(xiàn)在參與海外并購的企業(yè)已經(jīng)逐漸由國有企業(yè)發(fā)展到民營企業(yè)，從資源類、機械制造等企業(yè)為主發(fā)展到食品、娛樂、互聯(lián)網(wǎng)等多種行業(yè)。
　　TMT（Technology、Media&Telecom）行業(yè)即數(shù)字新媒體行業(yè)，它借助信息技術的融合趨勢將未來互聯(lián)網(wǎng)科技、

2、媒體和通信整合在一起。自2000年我國TMT行業(yè)出現(xiàn)海外并購案例起，隨著互聯(lián)網(wǎng)革命的推進，TMT行業(yè)逐漸迎來并購熱潮。數(shù)據(jù)顯示，2014年中國TMT行業(yè)共發(fā)生海外并購58宗，涉及交易金額234.06億美元，交易數(shù)量位列所有行業(yè)第2位，交易金額位列所有行業(yè)之首。
　　本文在對前期學者研究結(jié)果進行總結(jié)的基礎上，首先進行行業(yè)現(xiàn)狀分析，即以2010年至2014年信息較為完整的126起TMT企業(yè)海外并購案例為研究對象，對TMT企業(yè)海外并購的

3、數(shù)量、規(guī)模、地理位置以及行業(yè)相關性等進行分析，總結(jié)TMT企業(yè)海外并購的基本特征和動因，同時對海外并購財務績效進行對比分析。其次選取126起海外并購事件中的典型案例——金亞科技并購哈佛國際進行案例分析，通過構建的財務績效考核指標體系分析并購前后企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力的變化，分析海外并購對企業(yè)財務績效的影響；同時基于Z值預警分析并購前后企業(yè)的財務狀況變化，分析發(fā)現(xiàn)海外并購對TMT企業(yè)的短期財務績效提升不明顯，對長期財務績