文化產(chǎn)業(yè)上市公司非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)格局的變化和我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的深入，文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)日漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力產(chǎn)業(yè)。文化類上市公司作為文化產(chǎn)業(yè)的主要載體，繁榮發(fā)展的同時(shí)，也面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)。文章選取了2009年到2012年之間滬深兩市共36家文化類上市公司為研究樣本，結(jié)合我國(guó)股票證券市場(chǎng)行情的發(fā)展成熟度，利用滬深兩市所有文化類上市公司每開收盤價(jià)換算出的日收益率，以市場(chǎng)模型為基礎(chǔ)，推導(dǎo)出每家文化類上市公司每年的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)-β系數(shù)，然后折算出每家公司的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占比

2、作為被解釋變量。分別選取經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、公司規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率、股利支付率、成長(zhǎng)能力比率這7個(gè)會(huì)計(jì)特征變量和董事會(huì)人數(shù)、獨(dú)立董事比例、前十大股東持股比例、國(guó)有控股與否這4個(gè)公司治理特征變量，總計(jì)11個(gè)變量作為解釋變量，其中國(guó)有控股與否設(shè)定為虛擬變量。利用SPSS軟件進(jìn)行了相關(guān)分析和回歸分析。結(jié)果顯示:我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)上市公司雖然近些年得到了快速發(fā)展，數(shù)量不斷增加，但是總體平均利潤(rùn)率在逐年下降，運(yùn)營(yíng)能力和償債能力并沒有實(shí)