可轉換證券在風險投資領域的應用價值分析.pdf

1、本文就美國在風險投資領域多年來的發(fā)展經(jīng)驗入手，著重關注了可轉換證券作為該領域運用最為廣泛的金融工具的適用性問題。無論是國內外學者對于可轉換金融工具所進行的理論分析，抑或是可轉換證券在風險投資發(fā)展較為成熟的各國的實際應用，均對可轉換證券的有效性給予了積極證明。
　　本文先從風險投資在各階段的風險-收益特性切入，結合適用于每個階段的金融工具與可轉換金融工具進行比較研究，定性地說明了可轉換證券在創(chuàng)業(yè)投資擴張期的運用價值。另外，文章還就創(chuàng)

2、業(yè)投資組合理論進行了初探，在比較其與傳統(tǒng)投資組合理論的異同之后，就風險投資組合的設立方式進行了討論，具體可分為投資階段的組合、金融工具的組合、投資領域的組合及地域組合。
　　隨即本文就可轉換證券的有效性進行了兩方面分析。首先為理論模型分析，通過設定三種自然情況，即虧損、中等以及高收益水平，結合純債權、純股權以及可轉換證券三種投資方式，文章就可轉換證券對于減低代理成本，繼而規(guī)避風險的有效性進行了數(shù)理驗證。在收益方面，本文驗證了可轉換

3、證券在運用IPO以及并購兩種方式實現(xiàn)最優(yōu)退出的可能性。在理論模型的基礎上，本文又就可轉換證券的兩個實例:某海外公司B輪可轉換優(yōu)先股及賽維LDK太陽能有限公司所發(fā)行的A輪可轉換優(yōu)先股的條款進行依次梳理，從另一角度證明了可轉換證券在風險投資領域的運用具備其有效性。
　　最后，本文就我國風險投資的發(fā)展現(xiàn)狀給予了一些政策建議，例如就可轉換優(yōu)先股的運用問題在公司法或證券法層面上予以具體界定，解決其法律盲點問題，并在可轉換債券于風險投資領域的