可轉(zhuǎn)換金融工具在風(fēng)險投資行業(yè)應(yīng)用的研究.pdf

1、大量實證研究表明，以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股為代表等可轉(zhuǎn)換金融工具在風(fēng)險投資中得到廣泛的運用。可轉(zhuǎn)換金融工具對風(fēng)險投資行業(yè)起到了積極作用，尤其在風(fēng)險投資行業(yè)信息不對稱，企業(yè)未來不確定性大的背景下發(fā)揮了重要作用。本文對可轉(zhuǎn)換金融工具在風(fēng)險投資行業(yè)應(yīng)用進行了研究。 ⑴建立了一個簡單模型，比較了有限合伙制與公司制兩種契約的差異。2007年6月1日我國開始實施新的合伙企業(yè)法，首次確立了“有限合伙”這一企業(yè)組織形式在我國的合法地位。對風(fēng)險投資行業(yè)中常

2、見的分階段投資現(xiàn)象進行了闡述。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展具有很高的不確定性，為了控制風(fēng)險，風(fēng)險投資家在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資中往往采取分階段投資的策略。本文通過構(gòu)建一個兩階段投資模型，比較分階段投資與一次性投資對于企業(yè)激勵作用的影響。結(jié)果表明，分階段投資可以有效提高企業(yè)家的努力程度。 ⑵介紹了一個多階段投資與可轉(zhuǎn)換證券融資的理論模型，解釋了可轉(zhuǎn)換金融工具如何解決風(fēng)險投資行業(yè)的激勵問題，同時對風(fēng)險投資企業(yè)的退出選擇做出了解釋，并對可轉(zhuǎn)換證券的自動轉(zhuǎn)