我國證券投資基金業(yè)的績效研究——基于動量交易行為的視角.pdf

1、我國證券投資基金興起于1992年,經過近20年的發(fā)展,已經成為證券市場上的主力機構投資者。政府大力發(fā)展以基金為代表的機構投資的初衷是穩(wěn)定股市,雖然關于基金能否減少股市劇烈波動的爭論一直沒有停歇,但不可否認的是基金的投資行為和績效直接影響到市場的穩(wěn)定和投資者的利益。本文以100只開放式股票型基金16個季度(2008年1季度至2011年4季度)的季度報告數據為樣本,對我國證券投資基金的交易行為和績效評價進行研究。
　　首先第一章介紹本

2、文選題的背景和意義,簡單闡述我國基金業(yè)的發(fā)展歷程;第二章對國內外基金交易行為和績效評價的相關文獻進行回顧;第三章闡述行為金融理論對動量交易行為產生過程的分析,為本文的實證研究提供理論支撐;第四章對基金績效評價指標方法進行評述。
　　第五章實證分析是本文的重點。首先對樣本數據的選取和篩選進行介紹;接下來采用目前主流的ITM動量測度模型對樣本基金的交易行為進行測度,發(fā)現基金倉位的調整變化與個股滯后1到2季的表現沒有顯著聯系,反觀期內動

3、量行為卻非常顯著;由于期內動量行為可能是羊群行為造成的,接下來利用CCK模型對樣本期間的羊群行為進行檢驗,結果顯示期間并沒有顯著的羊群行為,從而基金期內動量交易行為的結論具有可信性;最后,本文采用詹森指數對樣本基金的績效進行評價,同時對基金經理的選股擇時能力利用TM模型進行測度,結果顯示基金期內動量交易行為使基金的業(yè)績表現優(yōu)于市場,基金經理人具備一定的選股擇時能力。
　　最后第六章對目前我國基金業(yè)存在的問題進行評述,并就如何規(guī)范基