我國(guó)證券投資基金業(yè)的績(jī)效研究——基于動(dòng)量交易行為的視角.pdf

1、我國(guó)證券投資基金興起于1992年,經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展,已經(jīng)成為證券市場(chǎng)上的主力機(jī)構(gòu)投資者。政府大力發(fā)展以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資的初衷是穩(wěn)定股市,雖然關(guān)于基金能否減少股市劇烈波動(dòng)的爭(zhēng)論一直沒(méi)有停歇,但不可否認(rèn)的是基金的投資行為和績(jī)效直接影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定和投資者的利益。本文以100只開(kāi)放式股票型基金16個(gè)季度(2008年1季度至2011年4季度)的季度報(bào)告數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)我國(guó)證券投資基金的交易行為和績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行研究。
　　首先第一章介紹本

2、文選題的背景和意義,簡(jiǎn)單闡述我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展歷程;第二章對(duì)國(guó)內(nèi)外基金交易行為和績(jī)效評(píng)價(jià)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧;第三章闡述行為金融理論對(duì)動(dòng)量交易行為產(chǎn)生過(guò)程的分析,為本文的實(shí)證研究提供理論支撐;第四章對(duì)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)方法進(jìn)行評(píng)述。
　　第五章實(shí)證分析是本文的重點(diǎn)。首先對(duì)樣本數(shù)據(jù)的選取和篩選進(jìn)行介紹;接下來(lái)采用目前主流的ITM動(dòng)量測(cè)度模型對(duì)樣本基金的交易行為進(jìn)行測(cè)度,發(fā)現(xiàn)基金倉(cāng)位的調(diào)整變化與個(gè)股滯后1到2季的表現(xiàn)沒(méi)有顯著聯(lián)系,反觀(guān)期內(nèi)動(dòng)

3、量行為卻非常顯著;由于期內(nèi)動(dòng)量行為可能是羊群行為造成的,接下來(lái)利用CCK模型對(duì)樣本期間的羊群行為進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果顯示期間并沒(méi)有顯著的羊群行為,從而基金期內(nèi)動(dòng)量交易行為的結(jié)論具有可信性;最后,本文采用詹森指數(shù)對(duì)樣本基金的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),同時(shí)對(duì)基金經(jīng)理的選股擇時(shí)能力利用TM模型進(jìn)行測(cè)度,結(jié)果顯示基金期內(nèi)動(dòng)量交易行為使基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng),基金經(jīng)理人具備一定的選股擇時(shí)能力。
　　最后第六章對(duì)目前我國(guó)基金業(yè)存在的問(wèn)題進(jìn)行評(píng)述,并就如何規(guī)范基