經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下煤炭企業(yè)去杠桿研究——以JCK公司為例.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文THESISOFDOCTOR(MASTER)DEGREE論文題目：經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下煤炭企業(yè)去杠桿研究一以JCK公司為例院學(xué)號(hào)：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下煤炭企業(yè)去杠桿研究論文提要隨著2008年全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融危機(jī)后調(diào)整時(shí)期，居高不下的杠桿率己成為企業(yè)面臨的棘手問(wèn)題。煤炭作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)，受全球經(jīng)濟(jì)影響，使得曾在“黃金十年”期間快速擴(kuò)張的煤炭企業(yè)，如今己陷入漫長(zhǎng)而痛苦的去杠桿階段。2014年

2、全年我國(guó)煤炭企業(yè)的虧損單位達(dá)到1929家，為2011年的228倍，全年虧損總額高達(dá)780多億，2015年12月2日最新動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格為每噸372元，自今年上半年之后價(jià)格指數(shù)沒(méi)有上漲的記錄。目前，煤炭行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到66％，面對(duì)不斷攀高的債務(wù)比率，如何在新常態(tài)背景下通過(guò)降低杠桿率幫助企業(yè)脫困，對(duì)煤炭企業(yè)的現(xiàn)狀具有重要而現(xiàn)實(shí)的研究意義。本文在國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，應(yīng)用文獻(xiàn)研究、理論推演與案例研究的方法，以世界最大的私營(yíng)企業(yè)Pe

3、abody公司2010年至2014年資產(chǎn)負(fù)債杠桿率現(xiàn)狀作為國(guó)外煤炭企業(yè)案例研究的基礎(chǔ)，以我國(guó)全國(guó)國(guó)有企業(yè)近五年資產(chǎn)負(fù)債杠桿率與煤炭行業(yè)近五年資產(chǎn)負(fù)債杠桿率作為國(guó)內(nèi)案例研究對(duì)象進(jìn)行比較分析。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外煤炭企業(yè)的案例研究本文得出，我國(guó)煤炭行業(yè)近兩年杠桿率低于國(guó)外煤炭企業(yè)杠桿率，但已超過(guò)全國(guó)國(guó)有企業(yè)杠桿率，達(dá)到1999年后的歷史高峰。本文以資產(chǎn)負(fù)債杠桿率為研究基礎(chǔ)，以財(cái)務(wù)杠桿比率及杠桿系數(shù)變化為參考，對(duì)案例公司杠桿現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究，經(jīng)過(guò)對(duì)J

4、CK公司及所屬10個(gè)子公司的杠桿率進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)狀研究，并對(duì)去杠桿方案進(jìn)行創(chuàng)新設(shè)計(jì)、統(tǒng)計(jì)與分析，選用其中可轉(zhuǎn)債及債轉(zhuǎn)股、可交換債券與售后租回三種創(chuàng)新去杠桿方案以JCK公司2014年年報(bào)為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)與實(shí)證案例進(jìn)行實(shí)踐去杠桿，研究發(fā)現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債與可交換債券作為兩種衍生金融工具，以其各自的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)對(duì)去杠桿發(fā)揮了有力的效用，售后租回交易以其特殊的融資租賃形式，更容易得到公司的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，但是所有的去杠桿方案在實(shí)施過(guò)程中都會(huì)存在各種障礙與困難，本文通