基于DCF模型的企業(yè)價值評估方法應用研究.pdf

1、隨著資本市場的開放，大量資本涌入各個企業(yè)，各種形式股權投資、并購重組發(fā)展活躍，使得更多的投資者擁有更多的投資機會。對于普通個人投資者來說，股權投資已成為現(xiàn)在投資理財?shù)闹匾较?，對于機構投資者來說，不少屬于具有技術優(yōu)勢和模式創(chuàng)新的公司可為自身謀求外延擴張或者跨界轉型提供可選擇的范圍。股權投資最活躍的地方還是在股市，近年以來股市經(jīng)歷大起大落，上市公司的重組并購也是風氣云涌，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，股市吸引著越來越多的投資者積極參與，對人們生活的影響

2、力也越來越大。
　　本文在這樣的背景下，選擇DCF模型評估方法為基礎探討企業(yè)價值評估中涉及的企業(yè)價值、評估方法等理論，并最終回歸實踐，以A股企業(yè)為例評估企業(yè)價值。重點在于探討企業(yè)價值影響因素，并由此出發(fā)結合DCF模型評估方法得出評估結果，這一過程是通過定性分析結合量化分析得出的最終結果，評估結果的表達方式也有所不同?，F(xiàn)今資產評估往往是以數(shù)值作為最終的評估結果，這一表達方式其實不妥，因為評估是對某一資產的價值做出判斷，評估結果需要判

3、斷而并非是對該資產的價格確定無疑。事實上資產的評估無法做到十分準確，市場中的交易也往往不是按評估結果的數(shù)值進行，評估結果只是給交易雙方提供一個參考。因此，評估結果應體現(xiàn)出評估人員的保留意見或者說是專業(yè)判斷，最終評估結果應該是數(shù)值加上↑-↓這樣的符號才能更加準確的表達。一方面，因為評估人員根據(jù)方法公式計算的計算過程是客觀，得出的結果也是客觀的數(shù)值，所以符號提供一個途徑體現(xiàn)評估人員專業(yè)判斷。另一方面，評估結果的使用者可以從該結果中獲得更多的

4、信息，而不是單純的數(shù)字，在交易雙方的博弈過程中可以獲得更多主動優(yōu)勢。本文首先對相關研究文獻總結分析；其次，闡述企業(yè)價值及其影響因素相關理論并實證分析其相互關系；然后，介紹企業(yè)價值評估及其評估方法，認識企業(yè)價值評估與其他資產評估的不同及收益法在企業(yè)價值評估中的優(yōu)勢所在；最后，通過DCF模型結合定性分析評估出A股實際案例的企業(yè)價值。研究結果表明：可根據(jù)企業(yè)價值影響因素判斷企業(yè)價值漲跌趨勢，DCF模型評估企業(yè)價值更具優(yōu)勢并具有普遍適用性，DC