我國投資連結(jié)保險投資績效的評價研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型.pdf

1、我國投資連結(jié)保險投資績效的評價研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型摘要我國投資連結(jié)保險是一種創(chuàng)新性壽險產(chǎn)品，發(fā)展十三年以來，產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張，截止到2012年5月，共有30家保險公司管理著217個投連險賬戶。但在保險研究領(lǐng)域，仍沒有對其進(jìn)行投資績效的系統(tǒng)研究，理論發(fā)展相對滯后。對我國投連險的投資績效進(jìn)行評價，可以對投保人如何選擇保險公司、如何選擇業(yè)績優(yōu)秀的賬戶提供指導(dǎo)，可以對保險公司如何改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)銷售提供幫助，可以對監(jiān)管部

2、門管理投連險市場的正常運(yùn)作提供建議。將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)方法運(yùn)用于我國投連險產(chǎn)品是第一次嘗試，具有一定的理論意義。本文引入數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)思想，構(gòu)建適用于我國投連險投資績效評價的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型，旨在評價目前在售的五種類型投連險賬戶的投資績效進(jìn)行了評價。本文核心研究內(nèi)容有以下三部分：首先，對投連險產(chǎn)品特性進(jìn)行闡述，著重比較投連險與傳統(tǒng)壽險、萬能險、分紅險以及基金的異同點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢所在，從賬戶數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模和監(jiān)管法規(guī)說

3、明我國投連險的發(fā)展現(xiàn)狀。其次是構(gòu)建適用于我國投連險投資績效評價的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型。本文以線性規(guī)劃方程和對偶規(guī)劃方程為基礎(chǔ)，采用輸入導(dǎo)向的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)方法，選擇四個輸入指標(biāo)，分別為年初總資產(chǎn)、每月VaR、運(yùn)營費(fèi)用比率、貨幣現(xiàn)金比率，兩個輸出指標(biāo)，分別為月均收益率、年末總資產(chǎn)。最后，對我國投連險的五類賬戶分別進(jìn)行實(shí)證。對2011年1月1日之前成立的160個投連險賬戶進(jìn)行不同投資風(fēng)格的分類，分為指數(shù)型、激進(jìn)型、混合型、債券

4、型和貨幣型五類，對這五類賬戶進(jìn)行組間對比和組內(nèi)對比。對數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型的實(shí)證結(jié)果從三個角度進(jìn)行分析，相對效率分析、參考集合分析和差額變數(shù)分析，得出評價結(jié)果，對各類賬戶的有效性進(jìn)行排序，給出無效賬戶的改進(jìn)方向和改進(jìn)大小。本文主要的結(jié)論是：l、在研究區(qū)間內(nèi)，指數(shù)型賬戶、債券型賬戶和貨幣型賬戶的總技術(shù)有效率較高，重倉持有股票的激進(jìn)型賬戶和混合型賬戶被市場拖累，無效率的賬戶占比較多。2、總技術(shù)無效來源于規(guī)模無效的賬戶中，債券型賬戶最多

5、，這與債券型賬戶規(guī)模小有關(guān)，我國國債、企業(yè)債規(guī)模小，品種少的現(xiàn)狀直接制約了債券型賬戶的發(fā)展，擴(kuò)大債券發(fā)行量是當(dāng)務(wù)之急。3、通過投連險賬戶的有效性對保險公司的整體業(yè)績進(jìn)行評價，我們發(fā)現(xiàn)中國人壽、平安人壽、泰康人壽以及信誠人壽的投連險賬戶績效優(yōu)于其他保險公司，這些公司具有較好的綜合實(shí)力，信息披露制度完善，擁有優(yōu)秀的投資團(tuán)隊，THEE、，ALUAl’l【)NRESEAR(：HOf’INVES’Il~旺!悶’I=LINKEDINSI瓜ANCE’

6、SINⅦSTⅧNTPERFORMANCEINCⅢNA——BASED0NDATAENVELOPMENTANALYSIS(DEA)MODELABSTRACTChina’Sinvestment1inkedinsuranceiSaninnovativelireinsuranceproducts；althoughashortdevelopingtimeof13years，theproductsexpandrapidlyBytheendofMay2

7、012，thereare30insurancecompaniesmanaging217investmentlinkedinsuranceaccountsButinthefieldofinsuranceresearch，thereisstillnosystematicresearchontheinvestmentperformance，theoreticaldevelopmentisrelativelyslowTheinvestmentp

8、erformanceappraisalofinvestmentlinkedinsuranceCanprovideguidancetopolicyholders，onhowtochoosecompanies，howtochooseoutstandingaccounts，itcanhelpinsurancecompaniesknowhowtoimprovetheproductsstructureandexpandtheirbusinesss

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10、eticalsignificance。111ispaperintroducesdataenvelopmentanalysis(DEA)thought，thenbuildadataenvelopmentanalysis(DEA)modelwhichissuitableforourinvestmentlinkedinsurance’SperformanceevalumionTheaimistoevaluatefivetypesofcurre

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12、e，dividendsinsurance，andthefunds’similaritiesanddifferences，stresstheadvantagesDescribethedevelopingstatusfromaccountsnumberassetsizeandregulatorySecond，buildasuitabledataenvelopmentanalysis(DEA)modelontheinvestmentlinke

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