財(cái)務(wù)報(bào)表畢業(yè)論文

1、<p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　摘要 1</b></p><p>　　ABSTRACT2</p><p>　　行業(yè)背景及企業(yè)簡介3</p><p><b>　?。ㄒ唬┬袠I(yè)背景3</b></p><p>

2、<b>　?。ǘ┢髽I(yè)簡介4</b></p><p>　　二、財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析5</p><p>　?。ㄒ唬﹥攤芰χ笜?biāo)分析5</p><p>　?。ǘI運(yùn)能力指標(biāo)分析9 （三）盈利能力指標(biāo)分析11</p><p>　?。ㄋ模┈F(xiàn)金流量指標(biāo)分析13</p><p><b>　

3、?。ㄎ澹┬〗Y(jié)14</b></p><p>　　三、同行業(yè)對比與總結(jié)15</p><p>　?。ㄒ唬┝鲃?dòng)性對比分析16</p><p>　?。ǘ┯l(fā)展能力對比分析17</p><p><b>　?。ㄈ┬〗Y(jié)17</b></p><p><b>　　結(jié)束語18&l

4、t;/b></p><p><b>　　致謝19</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)20</b></p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　財(cái)務(wù)報(bào)表反映了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，能為利益相關(guān)者特別是投資者提供

5、企業(yè)償債能力、獲利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面的財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以了解公司過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量公司目前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測公司未來的發(fā)展趨勢判斷并為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。本文在企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論的基礎(chǔ)上，以武漢中百控股集團(tuán)股份有限公司為研究對象，以中百集團(tuán)2010～2012年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)資料為基礎(chǔ)，揭示各相關(guān)指標(biāo)背后所包含的信息，對其償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力和發(fā)展能力做出

6、科學(xué)、準(zhǔn)確的評價(jià)與判斷，同時(shí)本文選擇了同行業(yè)內(nèi)企業(yè)武漢武商集團(tuán)作為參照，對比分析中百集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的優(yōu)劣勢，并得出相關(guān)研究結(jié)論。</p><p>　　關(guān)鍵詞：中百集團(tuán)；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)分析</p><p><b>　　ABSTRACT</b></p><p>　　Financial statements always reflect a c

7、ompany's operating results and financial conditions. Financial statement analysis provides the stakeholders with corporate solvency, profitability, operating capability, development capability and other financial inf

8、ormation to enable information users to know the corporate information of past performance of operating, the current performance and finance situation and the future of the company, with which the users can make financia

9、l decision, financial pla</p><p>　　Keywords: Zhongbai; Financial statement; Financial Analysis</p><p>　　一、行業(yè)背景及企業(yè)簡介</p><p><b>　?。ㄒ唬┬袠I(yè)背景</b></p><p>　　批發(fā)零

10、售業(yè)是社會(huì)化大生產(chǎn)過程中的重要環(huán)節(jié)，是決定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度、質(zhì)量和效益的引導(dǎo)性力量，是我國市場化程度最高、競爭最為激烈的行業(yè)之一，批發(fā)零售業(yè)的增長幅度的波動(dòng)對國內(nèi)生產(chǎn)總值年度增長幅度具有很大的敏感性。目前，從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢來看，居民收入水平整體上處于較快上升階段。從長遠(yuǎn)來看，我國居民消費(fèi)無論是從總量上，還是從結(jié)構(gòu)上都有相當(dāng)大的發(fā)展空間，這為我國批發(fā)零售行業(yè)的發(fā)展提供了良好的中長期宏觀環(huán)境?！笆晃濉逼陂g，全市社會(huì)消費(fèi)品零售額年增幅達(dá)到9%左右

11、；到2010年，社會(huì)消費(fèi)品零售額達(dá)到4470億元左右。要提升發(fā)展零售業(yè)，建成國際化的現(xiàn)代都市零售商業(yè)體系。扶持品牌企業(yè)，培育龍頭企業(yè)，提高行業(yè)組織化、集約化發(fā)展水平。從宏觀政策上看，政府對于批發(fā)零售行業(yè)的支持力度很大，無論從政策導(dǎo)向、稅收和融資渠道上都有很大的支持，隨著政府通過擴(kuò)大內(nèi)需來保增長促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的政策以及國內(nèi)消費(fèi)需求的進(jìn)一步增長，批發(fā)零售業(yè)在中國仍有較大的發(fā)展空間。</p><p>　　在我國中

12、部地區(qū)部分批發(fā)零售業(yè)的企業(yè)也擁有強(qiáng)大品牌競爭力，其品牌在市場上占有一席之地。這些品牌中既包括國有品牌，例如武漢武商、中百。也包括一些外國品牌，例如家樂福以及沃爾瑪、麥德龍。本土的批發(fā)零售業(yè)企業(yè)已經(jīng)不再滿足于在中部地區(qū)的發(fā)展，而是在積極鞏固提高本土市場占有率的同時(shí)擴(kuò)大自有品牌的區(qū)域影響力并擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，尋求多元化發(fā)展。武漢市的批發(fā)零售業(yè)出現(xiàn)了市場定位理性化、商品經(jīng)營規(guī)?；⑵放苿?chuàng)新差異化、生鮮食品主導(dǎo)化、物流配送快速化的良好勢頭，連鎖超市

13、實(shí)現(xiàn)了持續(xù)發(fā)展。其中中百集團(tuán)作為中國批發(fā)零售業(yè)的龍頭企業(yè)，立足本土，積極探索連鎖經(jīng)營模式并取得了巨大成功，以百貨為龍頭實(shí)現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè),通過規(guī)模效應(yīng)擴(kuò)大銷售,謀求發(fā)展。中百集團(tuán)提出了“百貨超市+家電”微型購物中心模式，同時(shí)也積極創(chuàng)新自己的商業(yè)品牌。其商業(yè)品牌適應(yīng)社會(huì)不同階層的人，滿足不同層次消費(fèi)者的需求，除了中百超市、倉儲(chǔ)等平價(jià)品牌，也有生活劇場這樣適合高消費(fèi)人群的品牌。通過這樣的多層次的品牌戰(zhàn)略，中百集團(tuán)擴(kuò)大了自己的客戶群體，也為進(jìn)一步發(fā)

14、展打下基礎(chǔ)。</p><p><b>　?。ǘ┢髽I(yè)簡介</b></p><p>　　武漢中百集團(tuán)股份有限公司前身為中國國貨公司武漢分公司，1937 年成立，抗日戰(zhàn)爭初期武漢淪陷前夕停業(yè)，1946 年10 月10 日恢復(fù)營業(yè)。五十年代先后更名為“武漢市百貨公司中心門市部”、“武漢市中心百貨商店”，是武漢市第一家國營大型百貨商場。</p><p>

15、;　　1989 年，企業(yè)進(jìn)行股份制改造，成立“武漢中心百貨（集團(tuán)）股份有限公司”。1997 年5 月19 日，公司股票在深圳證券交易所上市（股票簡稱：武漢中百，股票代碼：000759），公司更名“武漢中百集團(tuán)股份有限公司”。上市十年來，公司致力發(fā)展現(xiàn)代流通業(yè)，迄今，已由原單體百貨店發(fā)展為擁有連鎖網(wǎng)點(diǎn) 537家，銷售逾百億元的大型商業(yè)集團(tuán)。上市十年歷程1997 年5 月19 日，武漢中百集團(tuán)公開發(fā)行4000萬A 股股票，在深圳證券交易所掛

16、牌上市（股票簡稱：武漢中百，股票代碼：000759）</p><p>　　1997 年12 月28 日，組建中百連鎖倉儲(chǔ)超市有限公司，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)百貨業(yè)向現(xiàn)代超市連鎖業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型。1998 年6 月28 日，第一家中百倉儲(chǔ)超市──唐家墩購物廣場開業(yè)，是武漢市首家擁有室內(nèi)停車場的購物場所。1999 年7 月26 日，組建武漢中百百貨連鎖有限公司，在武漢率先實(shí)施百貨連鎖經(jīng)營。迄今，擁有大型百貨店4 家。下轄武漢中心百貨大樓為

17、中華老字號企業(yè)。 </p><p>　　中百控股集團(tuán)股份有限公司是我國中西部地區(qū)連鎖規(guī)模最大、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多的大型現(xiàn)代化商業(yè)上市公司，是以連鎖超市為主的大型商業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)本著服務(wù)為民的宗旨，積極探索連鎖經(jīng)營，大力創(chuàng)新業(yè)態(tài)模式，構(gòu)建了一流的物流配送體系，打造了完善的商業(yè)服務(wù)功能。集團(tuán)旗下中百倉儲(chǔ)、中百超市、中百百貨、中百電器、中百好邦便利、生活劇場、中百商網(wǎng)（WWW.ZON100.COM）等商業(yè)品牌日益深入人心，家喻

18、戶曉，其商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到830余家，以豐富的商品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為消費(fèi)者創(chuàng)造全新的購物體驗(yàn)。2011年，中百集團(tuán)在全國零售界率先推出特服短號96518客戶服務(wù)熱線，為消費(fèi)者搭建了一個(gè)現(xiàn)代化、智能化、快捷化的信息互動(dòng)服務(wù)平臺(tái)。根據(jù)全國連鎖經(jīng)營排序，集團(tuán)連續(xù)10年進(jìn)入全國連鎖經(jīng)營30強(qiáng)，連鎖規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)10年位居湖北商業(yè)上市公司前列。并先后榮獲"全國五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀"、"湖北首屆最佳企業(yè)公民"、"

19、武漢市首屆十佳和諧企業(yè)"、 武漢市企業(yè)"十佳"黨組織等榮譽(yù)稱號，躋身武漢企業(yè)10強(qiáng)，連續(xù)4年蟬聯(lián)中國企業(yè)500強(qiáng)，成為武漢市、湖北省發(fā)展現(xiàn)代流通業(yè)的一面旗幟，是中西部連鎖超市的領(lǐng)軍企業(yè)。</p><p><b>　　財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析</b></p><p><b>　　償債能力指標(biāo)分析</b></p>

20、<p>　　短期償債能力指標(biāo)分析</p><p>　　表1 中百集團(tuán)的短期償債能力指標(biāo)</p><p><b>　　營運(yùn)資本（億元）</b></p><p>　　營運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差值，體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力。一般而言，營運(yùn)資本越多說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)營運(yùn)資本約等于或者在接近其流動(dòng)負(fù)債時(shí)比較合理，但不同行業(yè)水平有差

21、異，對于批發(fā)零售行業(yè)而言，營運(yùn)資本平均水平普遍很低。</p><p>　　從表1可以看出，中百集團(tuán)營運(yùn)資本從2010到2012年都是負(fù)值，且呈擴(kuò)大化趨勢，說明中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)，之所以2010營運(yùn)資本負(fù)方向增長6億多是由于2011年中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債的增加導(dǎo)致，而流動(dòng)負(fù)債大幅增長來源于2011年流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增加了1500萬，其他流動(dòng)負(fù)債增長了5億，其他應(yīng)付款增長1億。這1500萬一

22、年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債為長期借款，其他流動(dòng)負(fù)債為中百集團(tuán)發(fā)行的面值100元的短期融資券，其他應(yīng)付款增長1億主要系2011年8月中百集團(tuán)收購山綠農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)股份有限公司51%的股權(quán)并將其納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表所致。在流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中，占比重最大的是應(yīng)付賬款，2010年及2011年中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債分別為33億多和50億多，到2012年流動(dòng)負(fù)債比起2011年有所降低為49.88億，而中百集團(tuán)2010年和2011年應(yīng)付賬款就分別高達(dá)13億7千多和18億6千多

23、，其次是預(yù)收款項(xiàng)。流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)是到期日短、風(fēng)險(xiǎn)大。按照傳統(tǒng)理論，這必將使公司的短期償債能力惡化，不利于公司的長期發(fā)展。同樣的道理，營運(yùn)資本規(guī)模小也是短期償債能力惡化的表現(xiàn)，但事實(shí)并非如此。不同于其他行業(yè)，我國批發(fā)零售</p><p><b>　　流動(dòng)比率</b></p><p>　　流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，短期償債能力強(qiáng)弱與否，與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及流動(dòng)

24、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)，流動(dòng)比率則是用來分析短期償債能力必不可少的關(guān)鍵指標(biāo)。</p><p>　　從表1可以看出，中百集團(tuán)2010到2012年流動(dòng)比率分別是0.94、0.84、0.81， 這表明在營運(yùn)資本中，流動(dòng)負(fù)債所占比例較大且有擴(kuò)大趨勢，中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債規(guī)模大的原因在以上營運(yùn)資本分析中已經(jīng)闡明，此處不再贅述。理論而言，流動(dòng)比率為2或以上表明企業(yè)短期償債能力較好,但在實(shí)際的企業(yè)財(cái)務(wù)分析中，流動(dòng)比率分析具有一定局限性

25、。通常情況下，流動(dòng)比率的指標(biāo)值應(yīng)該在2:1以上，中百集團(tuán)2010及2011年度流動(dòng)比率小于2水平較低，說明中百集團(tuán)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，債權(quán)人處于不利地位，其短期償債能力較弱。根據(jù)中百集團(tuán)2010年和2011年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，2010年中百集團(tuán)存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例40%左右為13億多，2011年中百集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨為20億多，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例將近一半，存貨幾乎全部為為庫存商品。盡管中百集團(tuán)的流動(dòng)比率較低，但其流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨所占比例較大，同

26、時(shí)中百集團(tuán)還有大量因顧客購買消費(fèi)卡以及團(tuán)購產(chǎn)生的預(yù)收賬款，其2010年和2011年預(yù)收賬款分別為10億多和14億5千多，這表明大部分的存貨都是易于變現(xiàn)的的存貨，有大量預(yù)收賬款作為保障。所以根據(jù)中百集團(tuán)的實(shí)際情況，即使中百集團(tuán)的流動(dòng)比率低，</p><p><b>　　速動(dòng)比率</b></p><p>　　速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)資產(chǎn)指的是易于變現(xiàn)的流動(dòng)

27、資產(chǎn)即流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨及預(yù)付賬款等流動(dòng)性差或不易于變現(xiàn)的部分。</p><p>　　從表1可以看出，在2010年，中百集團(tuán)速動(dòng)比率指標(biāo)為0.54，說明2010年中百集團(tuán)每一元的流動(dòng)負(fù)債僅有0.54元可以很快變現(xiàn)的資產(chǎn)來償付，說明企業(yè)當(dāng)年短期償債能力較差。之所以2010年中百集團(tuán)的速動(dòng)比率低是因?yàn)榇尕浺约邦A(yù)付賬款不包括在速動(dòng)資產(chǎn)中，而這兩項(xiàng)加起來占到了流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上由此導(dǎo)致速動(dòng)資產(chǎn)大量減少。存貨的具體情況在流動(dòng)

28、比率分析中已說明，根據(jù)中百集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表附注說明，預(yù)付賬款主要為征地款。2011年中百集團(tuán)存貨及預(yù)付賬款都有大量增加，從而導(dǎo)致速動(dòng)比率進(jìn)一步減小到0.44。2012年速動(dòng)比率與2011年持平，基本保持不變，根據(jù)中百集團(tuán)年度報(bào)告其存貨儲(chǔ)備量在合適的范圍內(nèi)，而預(yù)付賬款的產(chǎn)生源于中百集團(tuán)銷售網(wǎng)點(diǎn)的增加和總體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，可以說是基于企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的需要。因此，雖然根據(jù)現(xiàn)有的速動(dòng)比率來看，中百集團(tuán)的短期償債能力很弱，但根據(jù)其存貨的變現(xiàn)情況以及考慮

29、到企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要求，中百集團(tuán)的短期償債能力并不像速動(dòng)比率的數(shù)值所表現(xiàn)出的一樣弱，且隨著企業(yè)規(guī)模的增長和發(fā)展的成熟穩(wěn)健，其短期償債能力定會(huì)有所提升。</p><p>　　通過修正速動(dòng)比率，我們將進(jìn)一步分析最保守的流動(dòng)性比率——現(xiàn)金比率，它可以準(zhǔn)確的表現(xiàn)企業(yè)的直接償付能力。</p><p><b>　　現(xiàn)金比率</b></p><p>　　現(xiàn)金比

30、率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好，但現(xiàn)金比率過高則意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債為能得到合理利用，現(xiàn)金資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。</p><p>　　從表1可以看出，中百集團(tuán)2010到2012年的現(xiàn)金比率呈下降趨勢。2010年的現(xiàn)金比率為40%，2011年中百集團(tuán)現(xiàn)金比率下降到32%，2012年該比率繼續(xù)下降至3

31、0%?？傮w而言，中百集團(tuán)的現(xiàn)金比率處于一個(gè)正常的較好的水平，既沒有低于20%也沒有處于一個(gè)很高的水平，由于現(xiàn)金比率最能直接反映企業(yè)的償付能力，說明中百集團(tuán)經(jīng)營的現(xiàn)金流量對其流動(dòng)負(fù)債的償還能力較強(qiáng)，同時(shí)中百集團(tuán)對流動(dòng)負(fù)債的利用較充分。根據(jù)中百集團(tuán)現(xiàn)金比率的變化趨勢，現(xiàn)金比率下降的原因是中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債的增加，這一表現(xiàn)與之前提到的中百集團(tuán)采用零負(fù)營運(yùn)資本模式的行為相一致，表明中百集團(tuán)越來越傾向于利用財(cái)務(wù)杠桿來獲利以及擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。</

32、p><p>　　通過對中百集團(tuán)2010到2012年的一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以得出，其短期償債能力沒有直接通過財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出來，具有批發(fā)零售行業(yè)和企業(yè)本身的發(fā)展的特點(diǎn)，但總而言之中百集團(tuán)在2010到2012年間的企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。</p><p>　　長期償債能力指標(biāo)分析</p><p>　　表2 中百集團(tuán)的長期償債能力指標(biāo)</p><p>&

33、lt;b>　　資產(chǎn)負(fù)債率</b></p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率指的是公司年末資產(chǎn)總額與負(fù)債總額的比率，通常情況下企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。我國批發(fā)零售業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍都較高，一般都在60%以上。</p><p>　　從表2可知中百集團(tuán)2010年的資產(chǎn)負(fù)債率為57%,2011年資產(chǎn)負(fù)債率上升至65%，到2012年下降為63%。這主要是由于流動(dòng)負(fù)債的大

34、幅增加造成的，中百集團(tuán)有大規(guī)模的流動(dòng)負(fù)債其中應(yīng)付賬款占相當(dāng)大的比例，同時(shí)中百集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)大也使得存貨量較大，使應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)，預(yù)收賬款等隨之增加。通過資產(chǎn)負(fù)債率的變化趨勢可以看出，中百集團(tuán)正在有意的通過負(fù)債籌集資金使企業(yè)能夠更好地獲利。</p><p>　　總體而言，中百集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是合適的處于正常水平。說明根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率這一財(cái)務(wù)比率，中百集團(tuán)的長期償債能力較好，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。</p>&

35、lt;p><b>　　利息保障倍數(shù)</b></p><p>　　利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率。利息保障倍數(shù)體現(xiàn)企業(yè)償付利息的能力，不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企

36、業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　從表2可以看出中百集團(tuán)2010年的利息保障倍數(shù)為19.2583,其2011年的利息保障倍數(shù)為20.0082。通常企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少在10倍以上，根據(jù)中百集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告其利息保障倍數(shù)保持在20左右，說明在2010年到2011年企業(yè)償付利息的能力沒有問題。但是這一財(cái)務(wù)指標(biāo)在2012年出現(xiàn)了較大變化，

37、2012年中百集團(tuán)利息保障倍數(shù)急劇下降僅為8.7521，這一變化產(chǎn)生的主要原因是2012年中百集團(tuán)利潤總額的降低，期間費(fèi)用增加速度加快而收入增速放緩導(dǎo)致其業(yè)績下滑是利潤總額降低的主要原因，又因?yàn)橹邪偌瘓F(tuán)的擴(kuò)張使得利息費(fèi)用支出大大增加，所以2012年中百集團(tuán)的利息保障倍數(shù)出現(xiàn)了大幅下降。</p><p>　　綜上所述，中百集團(tuán)的短期償債能力以及長期償債能力均不錯(cuò)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，其償債能力還有進(jìn)一步提升的空間。<

38、;/p><p><b>　　營運(yùn)能力指標(biāo)分析</b></p><p>　　表3 中百集團(tuán)的營運(yùn)能力指標(biāo)</p><p><b>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析</b></p><p>　　公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，它說明一定期間

39、內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于賒銷收入凈額除以應(yīng)收賬款平均余額。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。</p><p>　　從表3可以看出，中百集團(tuán)2010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為137.2，即2010年內(nèi)中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)為137.2次。到2011年中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加到218.97，是2010年的將近兩倍

40、。中百集團(tuán)2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較之2010年有如此大幅度的增長源于銷售收入的增加以及應(yīng)收賬款余額的減少，而應(yīng)收賬款余額的大幅下降是中百集團(tuán)2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提升的主要原因。根據(jù)中百集團(tuán)2011年年度財(cái)務(wù)報(bào)表附注，2011年應(yīng)收賬款余額比2010年下降了31.72%，主要系公司的大客銷售款及移動(dòng)電子兌換券消費(fèi)款回款所致。</p><p>　　通過以上分析，中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說明其應(yīng)收賬款回款

41、速度快且其信用管理體系是有效的。</p><p><b>　　存貨周轉(zhuǎn)率分析</b></p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨成本與平均存貨余額的比率，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用，不僅可以用來衡量

42、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率，而且還被用來評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。 </p><p>　　從表3可以看出，中百集團(tuán)2010年存貨周轉(zhuǎn)率為7.82，2011年這一數(shù)值下降到6.63。根據(jù)企業(yè)年度報(bào)告，2010年與2011年中百集團(tuán)銷貨成本的數(shù)值變動(dòng)不大，但是存貨的余額卻有大幅增加導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率下降。中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率較弱反映了其在物流配送方面的不足，物流配送能力不足會(huì)導(dǎo)致存貨積壓，另一反面還會(huì)加大

43、耗材成本。中百集團(tuán)正處于發(fā)展擴(kuò)張時(shí)期，其規(guī)模在迅速擴(kuò)張的同時(shí)物流配送的能力卻稍顯落后，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較長。據(jù)相關(guān)報(bào)道，中百集團(tuán)已經(jīng)在計(jì)劃增加配送中心以加強(qiáng)物流配送能力，相信其存貨周轉(zhuǎn)率還有望提升。</p><p>　　由此可以看出，中百集團(tuán)總體的存貨周轉(zhuǎn)率并不理想，周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，其存貨管理能力有待提高。</p><p><b>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</b></p>

44、;<p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率，綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力也就越強(qiáng)。</p><p>　　從表3可看出，中百集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010年為4.26，到2011年下降到2.02，2012年中百集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降到1.99%。2011年中百集團(tuán)的營業(yè)收入和總資產(chǎn)比起上一年都

45、有增長，其中總資產(chǎn)增長幅度較大，由2010年的58億多增長到2011年的78億多。根據(jù)中百集團(tuán)2011年財(cái)務(wù)報(bào)告，固定資產(chǎn)原值增加48,492.19萬元，主要系公司收購山綠農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)股份有限公司51%股權(quán)，將其納入本期合并報(bào)表范圍，山綠農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)股份有限公司期初固定資產(chǎn)原值及本期固定資產(chǎn)原值增加合計(jì)18,934.94萬元列入到本期增加額中；公司全資子公司中百倉儲(chǔ)超市有限公司、中百超市有限公司、武漢中百百貨有限責(zé)任公司本年新設(shè)門店及經(jīng)營場

46、所購置大量經(jīng)營性固定資產(chǎn)，還有購買的各項(xiàng)土地的使用權(quán)使得無形資產(chǎn)增加。2012年中百集團(tuán)的擴(kuò)張勢頭仍然強(qiáng)勁，不斷擴(kuò)大規(guī)模并發(fā)展連鎖網(wǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致其總資產(chǎn)不斷增加。</p><p>　　綜上所述，由于中百集團(tuán)擴(kuò)張導(dǎo)致總資產(chǎn)快速增加，中百集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的總體水平較低，其資產(chǎn)管理力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)。</p><p><b>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析</b></p>

47、<p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入，主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。</p><p>　　從表3可以看出，中百集團(tuán)2010年

48、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6.93,2011年為7.25。表明中百集團(tuán)在2010年和2011年，每一元資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷售額分別為6.93元和7.25元。2012年中百集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率繼續(xù)上漲，為7.57%。因?yàn)榕l(fā)零售業(yè)的固定資產(chǎn)更新?lián)Q代速度較慢，中百集團(tuán)固定資產(chǎn)利用率整體水平雖然較低，但還要與同行業(yè)企業(yè)比較后才能得出最終結(jié)論。</p><p><b>　　盈利能力指標(biāo)分析</b></p&g

49、t;<p>　　表4 中百集團(tuán)的盈利能力指標(biāo)</p><p><b>　　凈資產(chǎn)收益率分析</b></p><p>　　凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。</p

50、><p>　　從表4可以看出，中百集團(tuán)2010及2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為10.06%，9.96%。這兩年的凈資產(chǎn)收益率基本持平，有微小的下降，而2010年和2011年行業(yè)內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率的平均水平分別為16.77%和11.04% 。2012年中百集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率下降為7.11%，下降明顯?？梢?，中百集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率水平低于行業(yè)平均水平，且與行業(yè)平均水平的差距在擴(kuò)大。</p><p>&

51、lt;b>　　銷售毛利率分析</b></p><p>　　銷售毛利率是毛利占凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差。銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。與同行業(yè)比較，如果公司的毛利率顯著高于同行業(yè)水平，說明公司產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，盈利能力強(qiáng)。</p><p>　　從表4可以看出，中百集團(tuán)2010年的銷售毛利

52、率為19.02%，2010年略有提升，達(dá)到19.42%。而2010年和2011年同行業(yè)的銷售毛利率平均水平分別為17.91%和17.36%，中百集團(tuán)的銷售毛利率在2010年和2011年均高與同行業(yè)平均水平，在同行業(yè)水平略有下降的情況下，中百集團(tuán)的銷售毛利率有一定提升。中百集團(tuán)毛利率提升主要源于銷售收入的增長，2011年中百集團(tuán)銷售收入比上年增長了20億多，而銷售成本增加了15億多，增幅比起銷售收入略小。但根據(jù)中百集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，中百

53、集團(tuán)營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額較小，其2010年和2011年的毛利均在2億左右，即中百集團(tuán)的成本較高導(dǎo)致毛利水平較低。2012年中百集團(tuán)毛利率上漲為19.88%，相比2011年提升了0.46個(gè)百分點(diǎn)，但期間費(fèi)用率提升了1.2個(gè)百分點(diǎn)，抵消了毛利率的提升，由此可見中百集團(tuán)費(fèi)用壓力仍然較大。</p><p>　　從而可以得出，雖然中百集團(tuán)的盈利能力較好，然而其銷售成本較高，且因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)大速度較快，成本費(fèi)用也在大量增加，

54、應(yīng)適當(dāng)控制發(fā)展速度并在成本控制方面加以改進(jìn)。</p><p>　　銷售凈利率、營業(yè)利潤率分析</p><p>　　銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的比率，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的獲取銷售收入的能力，通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。營業(yè)利潤率是企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能

55、力。</p><p>　　從表4可以看出，中百集團(tuán)的銷售凈利率從2010年的2.11%下降到2011年的1.92%，略有下降，到2012年下降到1.28%，降幅更加明顯。2010年和2011年中百集團(tuán)同行業(yè)的銷售凈利率平均水平分別為0.02%和0.52%，中百集團(tuán)的銷售凈利率高于行業(yè)內(nèi)水平，但中百集團(tuán)的銷售凈利率從2010年到2012年呈下降趨勢。之所以在2012年中百集團(tuán)的凈利率明顯下降與費(fèi)用大量增加有關(guān)，如在

56、銷售毛利率分析中所述，2012年中百集團(tuán)期間費(fèi)用率的增加抵消了銷售毛利率的增長，使得2012年銷售凈利率僅為1.28%創(chuàng)近年來的新低。同樣的，中百集團(tuán)的營業(yè)利潤率從2010年到2012年也呈下降趨勢，從2010年2.81%逐年下降到2012年1.89%。根據(jù)中百集團(tuán)的年度報(bào)告，2010年到2012年中百集團(tuán)持續(xù)以較高速度開店擴(kuò)大規(guī)模，尤其在2012年，中百集團(tuán)凈增門店110家，其中倉儲(chǔ)超市凈增41家，便民超市凈增67家，百貨凈增2家，發(fā)

57、展速度明顯加快。展店較快必然導(dǎo)致各項(xiàng)費(fèi)用的增加，比如期間費(fèi)用的增加主要為人工、租金以及利息支出。費(fèi)用增加的同時(shí)，收入的增速卻放緩，是導(dǎo)致中百集團(tuán)凈利率下降的主要原因。</p><p>　　根據(jù)以上分析，中百集團(tuán)近年來獲利能力雖然較強(qiáng)，但成本費(fèi)用的增加使得其利潤率水平下降，鑒于湖北省批發(fā)零售行業(yè)的競爭加劇，人工成本和租金上漲導(dǎo)致經(jīng)營成本增加，其凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長，中百集團(tuán)應(yīng)調(diào)整策略，放緩其擴(kuò)大門店的速度，加強(qiáng)內(nèi)

58、部管理控制，節(jié)約成本并減少費(fèi)用的增加。</p><p><b>　　現(xiàn)金流量指標(biāo)分析</b></p><p>　　表5 中百集團(tuán)的現(xiàn)金流量指標(biāo)</p><p><b>　　現(xiàn)金流量比率分析</b></p><p>　　現(xiàn)金流量比率有三種形式，這里用的是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)

59、產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量償還短期債務(wù)的能力。通過該比率分析，可了解維持公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金的來源，從而判別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否良好、公司運(yùn)行是否健康。一般而言，公司現(xiàn)金流入以經(jīng)營活動(dòng)為主，以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔，是一種比較合理的結(jié)構(gòu)。</p><p>　　從表5可以看出，中百集團(tuán)2010年現(xiàn)金流量比率為0.2454，2011年這一比率下降為0.1

60、647，2012年又上升為0.2039。從數(shù)據(jù)來看，中百集團(tuán)現(xiàn)金流量比率較高，其短期償債能力較強(qiáng)?；谂l(fā)零售行業(yè)的特點(diǎn)，在經(jīng)營過程中會(huì)有大量現(xiàn)金流入，這使得中百集團(tuán)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額較大，從而現(xiàn)金流量比率也較高。</p><p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比率分析</p><p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評估企業(yè)中長期償

61、債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。 這一比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。</p><p>　　從表5看出，中百集團(tuán)的現(xiàn)金債務(wù)總額比不高，2010年和2011年分別為0.2425 和0.1644,2012年回升到0.2036。說明中百集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，債權(quán)人的保障風(fēng)險(xiǎn)增加。</p><p><b

62、>　　小結(jié)</b></p><p>　　從以上四個(gè)部分來看，中百集團(tuán)的償債能力較好：其中反映短期償債能力的營運(yùn)資本指標(biāo)為負(fù)值，但基于批發(fā)零售業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)和零負(fù)營運(yùn)資本的經(jīng)營模式，其短期償債能力不受影響；流動(dòng)比率的指標(biāo)值和速動(dòng)比率的指標(biāo)值偏低，但其中易于變現(xiàn)的存貨占大部分且有大量預(yù)收賬款作保障，另外中百集團(tuán)的現(xiàn)金比率指標(biāo)狀況較好，表明其短期償債能力較好；其中反映長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)處于較正

63、常水平，基本與行業(yè)內(nèi)水平相當(dāng)。第四部分對現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析可以作為對償債能力分析的一個(gè)補(bǔ)充，從動(dòng)態(tài)上反映出中百集團(tuán)在償債能力上的不足，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對償債能力的調(diào)節(jié)，降低企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。營運(yùn)能力方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)總體表現(xiàn)稍顯不足，由于資產(chǎn)的大量增加，其資產(chǎn)的利用率較低，應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)的管理尤其存貨的管理應(yīng)加強(qiáng)。在盈利能力指標(biāo)方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響以及湖北本土競爭壓力增大、人工成本和租金上漲較快，業(yè)績出現(xiàn)下滑，其盈利能力指標(biāo)表現(xiàn)欠佳。中百

64、集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)成本控制，在行業(yè)不太景氣的情況下，減緩擴(kuò)張勢頭，扭轉(zhuǎn)利潤下降的趨勢。</p><p><b>　　同行業(yè)對比與總結(jié)</b></p><p>　　批發(fā)零售行業(yè)在近年來取得了較大的發(fā)展，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)增長、居民收入水平提高、城市化及消費(fèi)者消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變等因素，批發(fā)零售行業(yè)還有較大增長空間。作為湖北本土的優(yōu)秀企業(yè)，中百集團(tuán)無疑取得了巨大的成功，在批發(fā)零售業(yè)這個(gè)競爭日

65、趨激烈的行業(yè)，中百集團(tuán)打造了屬于自己的品牌并使其在市場上占有一席之地。與武漢武商等國內(nèi)企業(yè)在與國外品牌的同臺(tái)競技中獲得發(fā)展壯大。本文選擇了武漢武商集團(tuán)作為參照，對比分析中百集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的優(yōu)劣勢。武漢武商集團(tuán)于1992年在深圳交易所上市，成為中國商業(yè)第一股，是全國最早上市的商業(yè)企業(yè)。以下從流動(dòng)性和盈利發(fā)展能力兩個(gè)方面對中百集團(tuán)和武漢武商集團(tuán)2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比分析。</p><p><b>

66、;　　流動(dòng)性對比分析</b></p><p>　　表6 流動(dòng)性對比分析</p><p>　　從表6可以看出，(1)2012年武漢武商的營運(yùn)資本為-37.28億元，中百集團(tuán)的營運(yùn)資本盡管也為負(fù)值，但比武漢武商集團(tuán)高出28億多元，為-8.29億元。由于營運(yùn)資本是一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)，需要結(jié)合相關(guān)因素來評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步分析兩家企業(yè)的流動(dòng)比率。(2)2012年中百集團(tuán)的流動(dòng)比率為0.

67、81，武漢武商集團(tuán)的流動(dòng)比率為0.55，略低于中百集團(tuán)；(3)2012年的速動(dòng)比率指標(biāo)：中百集團(tuán)為0.44，武漢武商集團(tuán)與中百集團(tuán)同為0.44。(4)中百集團(tuán)的現(xiàn)金流量比率為0.2039，比武商集團(tuán)低了0.04，武商集團(tuán)為0.2639。上述幾個(gè)指標(biāo)可以反映出中百集團(tuán)的總體短期償債能力比武商集團(tuán)要強(qiáng)。(5)2012年中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為243.19次，該年的應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回平均用了1.48天；武漢武商集團(tuán)該年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)則

68、高達(dá)為1491.42次，是中百集團(tuán)的6.13倍，其應(yīng)收賬款收回平均僅僅用了0.24天。武漢武商集團(tuán)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)方面顯而易見要強(qiáng)于中百集團(tuán)，顯示出在應(yīng)收賬款管理方面武商集團(tuán)的優(yōu)勢。(6)2012年中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為6.52，比武商集團(tuán)的13.39低了6.87；中百</p><p>　　盈利發(fā)展能力對比分析</p><p>　　表7盈利發(fā)展能力對比分析</p><

69、p>　　從表7可以看出：(1)2012年中百集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率為7.11%，武商集團(tuán)比中百集團(tuán)高10個(gè)百分點(diǎn)，為18%；(2)中百集團(tuán)的每股收益為0.30元，比武商集團(tuán)的0.79元少了0.49元，表明武商集團(tuán)的盈利能力比中百集團(tuán)強(qiáng)；(3)中百集團(tuán)2012年的毛利率為19.88%，比武商集團(tuán)的20.38%略微低一點(diǎn)，這與先前所述的成本費(fèi)用的增加有關(guān)。筆者認(rèn)為，這種情況的發(fā)生是受人工成本上升、租金上漲、原材料上漲等方面影響所致，武商集

70、團(tuán)的業(yè)務(wù)除了量販超市還有百貨及大型商業(yè)中心，且兩種業(yè)務(wù)所占比例相當(dāng)，而中百集團(tuán)則以連鎖超市為主，又因?yàn)槌掷m(xù)擴(kuò)大規(guī)模，因此成本費(fèi)用大幅上升；(4)中百集團(tuán)2012年的凈利潤增長率為-24.23%，武商集團(tuán)則為16.89%，受期間費(fèi)用上漲的影響，中百集團(tuán)2012年的凈利潤比上一年降低，導(dǎo)致其凈利潤增長率為負(fù)值；(5)從營業(yè)收入增長率指標(biāo)和凈利潤增長率指標(biāo)來看，同樣是武商集團(tuán)的增長速度較快，這主要是武商集團(tuán)的業(yè)務(wù)分散，受成本上升的壓力較小。另

71、外武商集團(tuán)高檔商業(yè)中心為其帶來豐厚利潤，減輕了其在連鎖超市方面的壓力，使其營業(yè)收入穩(wěn)步增長；(6)2012年中百集團(tuán)與武商集團(tuán)的總資產(chǎn)</p><p><b>　　小結(jié)</b></p><p>　　綜合來看，中百集團(tuán)在流動(dòng)性方面比武商集團(tuán)略強(qiáng)一點(diǎn)，其償債能力較好，負(fù)債壓力要小于武商集團(tuán)，但在其他指標(biāo)方面卻遠(yuǎn)弱于武商集團(tuán)。尤其2012年業(yè)績方面，中百集團(tuán)出現(xiàn)業(yè)績下滑等問

72、題，在盈利指標(biāo)上相較于武商集團(tuán)落于下風(fēng)。分析中百集團(tuán)近年來的財(cái)務(wù)報(bào)表不難發(fā)現(xiàn)，中百集團(tuán)的經(jīng)營能力并不差，但在成本費(fèi)用控制方面還有諸多問題，比如物流配送方面，企業(yè)擴(kuò)張方面，經(jīng)營模式比較單一，90%以上為連鎖超市，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力。相信經(jīng)過企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整，成本費(fèi)用的控制盒改進(jìn)，企業(yè)的盈利指標(biāo)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。</p><p><b>　　結(jié) 束 語</b></p><p&g

73、t;　　中百集團(tuán)在過去十年內(nèi)取得了巨大成功，但近幾年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響和成本上升以及擴(kuò)大門店的影響，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)不太理想。在償債能力指標(biāo)方面，雖然營運(yùn)資本為負(fù)，流動(dòng)比率較小，但是基于其零負(fù)營運(yùn)資本模式以及現(xiàn)金比率較好的表現(xiàn)可以得出，中百集團(tuán)的短期償債能力較強(qiáng)。通過對中百集團(tuán)近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率以及利息保障倍數(shù)分析，其長期償債能力也沒有問題。在營運(yùn)能力指標(biāo)分析方面，中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率不太理想，存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，中百集團(tuán)應(yīng)進(jìn)一步提高存貨

74、的周轉(zhuǎn)，特別是要針對周轉(zhuǎn)率很低的存貨盡快進(jìn)行處理，以便于提高存貨周轉(zhuǎn)能力?？偟膩碚f，中百集團(tuán)的營運(yùn)能力還需增強(qiáng)，應(yīng)改善資產(chǎn)管理現(xiàn)狀。在盈利能力指標(biāo)方面，中百集團(tuán)近幾年表現(xiàn)欠佳，主要原因是成本費(fèi)用的大幅增加抵消了利潤的增長，2012年凈利潤下降，出現(xiàn)負(fù)增長，中百集團(tuán)應(yīng)控制成本，削減費(fèi)用以保持利潤的增長。另外，根據(jù)對現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析，中百集團(tuán)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　基于中百集團(tuán)目前的財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)

75、應(yīng)在增加銷售收入的同時(shí)加大對銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用及相關(guān)成本的控制，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高企業(yè)在償債和盈利等各方面的能力。針對公司期間費(fèi)用高，凈利潤下降的情況，中百集團(tuán)應(yīng)采取措施改善其經(jīng)營結(jié)構(gòu)，可以考慮采取多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，比如擴(kuò)大其在百貨方面的市場占有率，創(chuàng)造更大的發(fā)展空間。</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>

76、　　在論文完成之際，我要特別感謝我的指導(dǎo)老師某某老師的熱情關(guān)懷和悉心指導(dǎo)。在我撰寫論文的過程中，某某老師傾注了大量的心血和汗水，無論是在論文的選題、構(gòu)思和資料的收集方面，還是在論文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了某某老師悉心細(xì)致的教誨和無私的幫助，特別是她廣博的學(xué)識(shí)、深厚的學(xué)術(shù)素養(yǎng)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神和一絲不茍的工作作風(fēng)使我終生受益，在此表示真誠地感謝和深深的謝意。在論文的寫作過程中，也得到了許多同學(xué)的寶貴建議，同時(shí)還到許多在工作過程

77、中許多同事的支持和幫助，在此一并致以誠摯的謝意。感謝所有關(guān)心、支持、幫助過我的良師益友。最后，向在百忙中抽出時(shí)間對本文進(jìn)行評審并提出寶貴意見的各位專家表示衷心地感謝！</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]盧雁影．《財(cái)務(wù)分析》[M]．武漢：武漢大學(xué)出版社，2011</p><p>　　[2]袁淳，張新玲．《財(cái)務(wù)

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