財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文---現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析

1、<p>　　現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析</p><p>　　學(xué)生： 指導(dǎo)教師：</p><p>　　內(nèi)容摘要：一般來說，一套完整的財(cái)務(wù)報(bào)告體系包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表以及有關(guān)附表和財(cái)務(wù)狀況說明說。這三張主表構(gòu)成企業(yè)會計(jì)報(bào)告的主題，但它們各自有不同的作用。要能反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動是否產(chǎn)生了足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)及支付股利；企業(yè)在當(dāng)期進(jìn)行了哪些投資和籌資；企業(yè)的債務(wù)減

2、少時(shí)通過什么渠道；企業(yè)本期增加的現(xiàn)金是經(jīng)營活動產(chǎn)生的還是通過籌資增加的，這些問題只有在現(xiàn)金流量表中找到答案。企業(yè)管理者還可以通過對現(xiàn)金流量所反映企業(yè)的償債能力、盈利能力、支付能力、發(fā)展能力等主要指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動性，判斷和評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，幫助投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他有關(guān)方做出正確的決策。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量 投資 籌資 債務(wù) 財(cái)務(wù)分

3、析</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　一、現(xiàn)金流量的基本概念及重要性1</p><p>　　（一）現(xiàn)金流量表的基本概念1</p><p>　?。ǘ┈F(xiàn)金流量表的發(fā)展與重要性1</p><p>　　二、現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容的分析1</p>

4、<p>　?。ㄒ唬?jīng)營活動的現(xiàn)金流量的分析　2</p><p>　?。ǘ?jīng)投資活動的現(xiàn)金流量的分析4</p><p>　?。ㄈI資活動的現(xiàn)金流量的分析6</p><p>　　三、現(xiàn)金流量的相關(guān)分析7</p><p>　?。ㄒ唬﹥攤芰Φ姆治?</p><p>　?。ǘ┲Ц赌芰Φ姆治?

5、</p><p>　?。ㄈ┯芰Φ姆治?</p><p>　?。ㄋ模┪磥戆l(fā)展規(guī)模的分析9</p><p>　　（七）多表并看，現(xiàn)金流量與其他報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目結(jié)合進(jìn)行分析9</p><p>　　四、對現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過程中需要注意的問題10</p><p>　　參考文獻(xiàn)………………………………………………

6、…………………………11</p><p>　　現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析</p><p>　　一、現(xiàn)金流量的基本概念及重要性</p><p>　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流量的基本概念</p><p>　　根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第31號——現(xiàn)金流量表》的規(guī)定，現(xiàn)金流量表是指反應(yīng)企業(yè)在一定時(shí)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。具體來講，現(xiàn)金流量分為三大類：一是經(jīng)營活

7、動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購買貨物、銷售產(chǎn)品、支付工資、交納稅款等；二是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如吸收股本、分配紅利、發(fā)行債券、籌集借款、清算債務(wù)等有關(guān)的現(xiàn)金流量；三是投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購置和處理固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和債券投資、股權(quán)投資以及收回投資、投資收益等。</p><p>　?。ǘ┈F(xiàn)金流量表的發(fā)展與重要性</p><p>　　企業(yè)的三大傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表中，最先要求編制的是資產(chǎn)負(fù)債表和利

8、潤表，為了反應(yīng)資金來源和運(yùn)用的報(bào)表，40年代中期美國一些國家要求編制了資金表。國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會于1977年10月發(fā)布了國際會計(jì)準(zhǔn)第7號“財(cái)務(wù)狀況變動表”（包括資金表、涉及資金增減變動的主要投資和籌資活動）。隨著我國改革開發(fā)的不斷深入，企業(yè)走向市場，投資主體多元化，企業(yè)作為獨(dú)立的法人，對會計(jì)信息提出了新的要求，客觀上要求企業(yè)提供能反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動情況的報(bào)表。因此， 1992年財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》，要求企業(yè)編制財(cái)務(wù)狀況變動表（

9、現(xiàn)金流量表），行業(yè)會計(jì)制度中將財(cái)務(wù)狀況變動表（現(xiàn)金流量表）列作為企業(yè)會計(jì)報(bào)表體系中的主表之一。</p><p>　　現(xiàn)金流量表揭示了企業(yè)的現(xiàn)金從哪里來,到哪里去,首要任務(wù)是分析各項(xiàng)活動誰占主導(dǎo)地位。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三類:包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。在企業(yè)的現(xiàn)金流量表中,每一類現(xiàn)金流量都按現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流量凈額的格式列式。這三塊構(gòu)成了企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)系統(tǒng),而企業(yè)是這三項(xiàng)活動和

10、功能的有機(jī)體。一個(gè)財(cái)務(wù)健全的企業(yè)在現(xiàn)金流量上應(yīng)維持一定的協(xié)調(diào)和均衡能力。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)失衡,則預(yù)示企業(yè)的血液系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙,企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動將受到影響。判斷一家企業(yè)的現(xiàn)金流入是否強(qiáng)勁。不僅要觀察其現(xiàn)金流入的金額大小,還要探究其產(chǎn)生現(xiàn)金流入的源泉是否穩(wěn)定可靠。</p><p>　　二、現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容的分析</p><p>　　（一）對經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析</

11、p><p>　　經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)，其范圍很廣。對工商企業(yè)而言，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括：銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、支付稅費(fèi)等活動的現(xiàn)金流入和流出。分析時(shí)要從生產(chǎn)經(jīng)營的角度出發(fā)，看其生產(chǎn)能力、銷售能力、市場競爭能力、現(xiàn)金回籠能力、成本控制能力的強(qiáng)弱。這些環(huán)節(jié)有一個(gè)出問題都會影響現(xiàn)金凈流量。比如生產(chǎn)、銷售、成本控制、利潤都很好，只是資金回籠能力差，形成的銷售多數(shù)

12、掛應(yīng)收款，這時(shí)就要重點(diǎn)分析資金回籠差的原因，采取強(qiáng)有力措施收回現(xiàn)金?；蛘呋鼗\的資金又被積壓存貨和不良資產(chǎn)所占用，這時(shí)就要設(shè)法出售存貨和不良資產(chǎn)。否則，就要進(jìn)行新的籌資，才能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。由此可見，閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時(shí)，要充分注意和把握如下基本要點(diǎn)：</p><p>　　1．經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般情況下應(yīng)占較大比例</p><p>　　一般情況下，在現(xiàn)金流量表所

13、反映的三類現(xiàn)金流量中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和再生性較好。如果企業(yè)經(jīng)營所得的現(xiàn)金占較大的比重，說明企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營中獲得現(xiàn)金的能力較強(qiáng)。若連續(xù)多年或長期的結(jié)構(gòu)比率均是如此，則說明企業(yè)采取的資金籌措戰(zhàn)略是利潤型經(jīng)營型的資金戰(zhàn)略；反之，如果企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量比重較小，則說明企業(yè)資金來源主要依靠增加資本或?qū)ν饨杩?，采用的是金融型證券型的資金戰(zhàn)略。</p><p>　　2．應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱

14、讀</p><p>　　正常經(jīng)營情況下，企業(yè)當(dāng)期從經(jīng)營活動中獲得的現(xiàn)金流入，首先應(yīng)當(dāng)滿足生產(chǎn)經(jīng)營的一些基本支出，如購買原材料與商品、支付經(jīng)營費(fèi)用、支付工資和福利費(fèi)、繳納各種稅款等，然后才用于償付或擴(kuò)大投資。根據(jù)這個(gè)原理，產(chǎn)生了如下基本觀點(diǎn)：A、如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成這個(gè)

15、情況的主要原因可能是銷貨款的回籠不及時(shí)，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。所有這些情況，都說明企業(yè)管理上出了問題。并且，如果企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，更不能償還債務(wù)，必須對外籌資來償債的話，就說明企業(yè)已陷入財(cái)務(wù)困境，很難籌措到新的資金。B、如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，反映出企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入大于

16、現(xiàn)金流出，是企業(yè)在沒有舉借新債的情況下進(jìn)行再投資和償還債務(wù)的前提，體現(xiàn)了企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營活動對投資和理財(cái)?shù)闹Ц赌芰?，也體現(xiàn)了企業(yè)成長和支付的能力較好。</p><p>　　現(xiàn)金流入與流出的結(jié)合閱讀，不僅應(yīng)在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項(xiàng)目上。比如，銷售收到的現(xiàn)金與繳納稅金支付的現(xiàn)金，就可以聯(lián)系起來一起閱讀。一般情況下，如果企業(yè)銷售收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比例較高，而繳納稅金支付的現(xiàn)金對當(dāng)期應(yīng)繳稅金的比率偏底，則說明企

17、業(yè)納稅的熱情不高，或許是拖欠稅款嚴(yán)重。如果連續(xù)幾年均是如此，那情況或許會更嚴(yán)重。</p><p>　　3．經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)</p><p>　　銷售的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益的流入，而經(jīng)濟(jì)利益的流入主要形式就是現(xiàn)金的流入。根據(jù)這個(gè)原理，聯(lián)系現(xiàn)金流量表和利潤表，則企業(yè)一定時(shí)期因銷售商品所收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比率，就可以觀察銷售收入的有效性與品質(zhì)，如果這個(gè)比值較高，

18、說明貨款回籠及時(shí)，銷售的品質(zhì)好；反之，則說明銷售的品質(zhì)差，壞帳損失發(fā)生的可能性也大。</p><p>　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個(gè)現(xiàn)金流量分析的重點(diǎn),這是因?yàn)榻?jīng)營活動發(fā)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增減變動主要源于兩條渠道:對外銷售活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和企業(yè)經(jīng)營性債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)對外銷售商品與提供勞務(wù)帶來的現(xiàn)金流入,收現(xiàn)比例越高,現(xiàn)金流量質(zhì)量越好（可通過主營業(yè)務(wù)

19、的現(xiàn)金比率來衡量）。同樣,管理當(dāng)局加快經(jīng)營性應(yīng)收賬款的回收,在信用期內(nèi)采取延期支付費(fèi)用的方式,加快存貨和其它資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。因而,如果企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量主要來源于主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)能力的提高,說明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好;反之,如果營業(yè)活動現(xiàn)金流量主要益于存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目和經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的貢獻(xiàn),企業(yè)現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)引起警惕。一般來說,如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總的現(xiàn)金流入比重較大,而現(xiàn)金流出占總的現(xiàn)金流出比重相對較小,且凈現(xiàn)金流量為正數(shù),表明企

20、業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動能滿足企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量都占了絕對大的比例,說明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場行情以及收賬政策和資產(chǎn)管理是可行的。</p><p>　?。ǘν顿Y活動的現(xiàn)金流量分析</p><p>　　投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要有：收回投資所收到的現(xiàn)金，取得投資收益所收到的現(xiàn)金，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額，收到的與其他投資活動有關(guān)的現(xiàn)金

21、。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要有：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，投資所支付的現(xiàn)金，支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)投資有長期投資和短期投資，本文主要分析長期投資。長期投資首先要分清楚投資類別，如股票投資、債券投資、固定資產(chǎn)投資、收購企業(yè)等，投資類別不同，所采用的預(yù)測方法也不同。     企業(yè)以前年度發(fā)生的長期投資大多數(shù)在決策時(shí)已經(jīng)進(jìn)行了可行性研究，是在投資項(xiàng)目可行的情況

22、下進(jìn)行的投資，所采用的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法和投資回收期法、平均報(bào)酬率法等。審計(jì)人員在分析時(shí)，要查看投資時(shí)的可行性研究報(bào)告，掌握可行性研究報(bào)告中所預(yù)測的現(xiàn)金流量狀況，核實(shí)實(shí)際現(xiàn)金流量狀況，并進(jìn)行相應(yīng)的比較，找出差異和產(chǎn)生差異的原因。閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)把握的基本要點(diǎn)如下：</p><p>　　1．將投資活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來閱讀</p><p>　

23、　當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。</p><p>　　如果企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)由于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大超過現(xiàn)金流出量，則說明：或者是

24、企業(yè)變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)是閑置或多余的，這種變現(xiàn)就是對企業(yè)的經(jīng)營和理財(cái)有利，否則就說明企業(yè)的經(jīng)營或償債可能出現(xiàn)了困難，不得不靠處理固定資產(chǎn)來維持經(jīng)營和償還債務(wù)；或者是由于經(jīng)營困難或環(huán)境變化，不得不開始收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營困難或解決其他問題；或者是兩者的結(jié)合。如果企業(yè)一定時(shí)期由于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大低于現(xiàn)金流出量，則說明：或者企業(yè)實(shí)施了投資擴(kuò)張的政策。這是企業(yè)獲得新的投資，獲利和發(fā)展機(jī)會的表示，但要與投資效

25、益結(jié)合起來考察；或者是前期的投資收益的品質(zhì)較差；或者是兩者的結(jié)合。</p><p>　　2．將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財(cái)和投資策略聯(lián)系起來閱讀</p><p>　　借助現(xiàn)金流量表，可以觀察企業(yè)投資和理財(cái)政策的調(diào)整和變化。一般情況下，如果企業(yè)投資活動的現(xiàn)金凈流出的數(shù)量較大，反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營擴(kuò)張的政策，這說明企業(yè)可能面臨新的投資和發(fā)展機(jī)遇；如果企業(yè)投資活動的現(xiàn)金凈流入的數(shù)量較

26、大，則反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營收縮的政策，這或者說明企業(yè)的內(nèi)部的經(jīng)營出現(xiàn)困難，或者反映企業(yè)制定了調(diào)整經(jīng)營的政策，或者對外投資出現(xiàn)了問題等，不管出了何種原因，企業(yè)收縮投資戰(zhàn)線將意味著投資活動現(xiàn)金流入量的增加。</p><p>　　企業(yè)為了滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，需要購買機(jī)器設(shè)備、廠房、進(jìn)行研究開發(fā)，還需要對外進(jìn)行長短期投資，這些構(gòu)成了企業(yè)投資活動主要的現(xiàn)金流出。當(dāng)然，花在這些固定資產(chǎn)上的投資并不是顆粒無收，如果

27、企業(yè)需要轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點(diǎn)、或者淘汰舊設(shè)備，就可以到二級市場售出，取得處置收益；企業(yè)的對外投資將帶來投資收益，企業(yè)也可根據(jù)自身情況收回投資，這些都形成了投資活動的現(xiàn)金流入。對于投資活動現(xiàn)金流量的分析，主要通過流入流出絕對數(shù)及比重結(jié)構(gòu)進(jìn)一步挖掘產(chǎn)生此種流量的內(nèi)在源泉。又依上例，對于投資活動的流出數(shù)如此之高（約占流入量的4倍），就要分析企業(yè)不惜重金進(jìn)行投資的原因：是因?yàn)槠髽I(yè)處于長期需要購置大量設(shè)備，還是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有利可圖的機(jī)會，抑或企業(yè)雖面臨困境準(zhǔn)

28、備扭轉(zhuǎn)局面重新開拓新市場而投出過多？等等一系列的問題都要去探究和分析。</p><p>　?。ㄈI資活動的現(xiàn)金流量分析</p><p>　　伴隨著企業(yè)的發(fā)展,產(chǎn)品暢銷需要擴(kuò)大原有規(guī)模,也有的因季節(jié)性原因?qū)е卢F(xiàn)金短缺,還需要通過對外籌資,因而就有了籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 籌資活動是導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。其現(xiàn)金流入有：吸收投資、取得借款以及收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)

29、金；現(xiàn)金流出有：償還債務(wù)和利息、退還股本、支付股利、分配利潤以及其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)籌資活動大多在合同、協(xié)議、章程、股東大會決議中有明確規(guī)定，分析時(shí)首先要看現(xiàn)金是否按規(guī)定到位，比如吸收投資是否按企業(yè)章程規(guī)定的時(shí)間到賬、借款是否按借款合同規(guī)定的時(shí)間到賬等。其次，分析企業(yè)籌資成本是否合理，是否以較小的籌資成本取得了較理想的籌資效果。 閱讀和觀察企業(yè)這部分現(xiàn)金流量，要把握如下幾個(gè)要點(diǎn)：</p><p>　　1

30、．將籌資活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀 </p><p>　　一般情況下，如果企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流入明顯大于現(xiàn)金流出，說明企業(yè)吸收資本或舉債的步伐加快。聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)金流出也非常明顯的話，則意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營擴(kuò)張的步伐，這可能意味著企業(yè)有了擴(kuò)大獲利的機(jī)會；聯(lián)系經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流出明顯的話，則說明吸收資本或舉債的資金部分地補(bǔ)充了經(jīng)營上的資金短缺，同時(shí)也反

31、映出企業(yè)的經(jīng)營在現(xiàn)金方面出了問題。</p><p>　　2．將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財(cái)政策的調(diào)整聯(lián)系起來閱讀</p><p>　　譬如：如果用于支付分配股利或利潤的現(xiàn)金支出對前期實(shí)現(xiàn)的凈利潤的比率少的話，則說明企業(yè)實(shí)施了低利潤分配政策，這可能是投資任務(wù)過重引起的</p><p>　　在對籌資活動進(jìn)行分析時(shí)，要分析企業(yè)的融資政策，企業(yè)進(jìn)行的是何種籌資方式，融入融

32、出的內(nèi)因以及對整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動的影響。一般說來，企業(yè)采用何種融資方式，最主要的是取決于資本成本的高低。尤其當(dāng)企業(yè)在面臨經(jīng)營危機(jī)和財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，主要通過外部籌資來滿足這一需要，以使生產(chǎn)繼續(xù)下去和避免倒閉。依上例，與投資活動相比，數(shù)額相對較大，且流入流出量相當(dāng)，就要對這種狀況進(jìn)行分析，是純屬巧合，還是為彌補(bǔ)資金缺口實(shí)屬迫不得已…因而要對企業(yè)的整個(gè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金的流量及相關(guān)項(xiàng)目聯(lián)系起來。</p><p>　　三、現(xiàn)金流量

33、表的相關(guān)分析</p><p>　?。ㄒ唬?償債能力的分析 　　在分析企業(yè)償債能力時(shí)，首先要看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入在滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務(wù)。在擁有資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的基礎(chǔ)上，可以用以下兩個(gè)比率來分析： 　　1. 短期償債能力=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債之比，這個(gè)指標(biāo)是債權(quán)人非常關(guān)心的指標(biāo)，它反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力,是衡量企業(yè)短期償債

34、能力的動態(tài)指標(biāo)。其值越大，表明企業(yè)的短期償債能力越好，反之，則表示企業(yè)短期償債能力差。 　　2.長期償債能力=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/總負(fù)債。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)總債務(wù)之比，反映企業(yè)用經(jīng)營活動中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，比率越高，說明償還全部債務(wù)的能力越強(qiáng)。 　　以上兩個(gè)比率值越大，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。但是并非這兩個(gè)比率值越大越好，這是因?yàn)楝F(xiàn)金的收益性較差，若現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金增加額”項(xiàng)目數(shù)額過大，則可能是企業(yè)現(xiàn)在的生

35、產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有資產(chǎn)，使資產(chǎn)過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。這需要說明一點(diǎn)，就是在這里分析償債能力時(shí)，沒有考慮投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。</p><p>　　（二）支付能力分析 　　1.支付股利的能力=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流通在外的普通股股數(shù)。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流通在外的普通股股數(shù)之比，反映企業(yè)支付股利的能力。如每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/流

36、通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)，反映企業(yè)在維持期初現(xiàn)金存量的情況下，有能力發(fā)給股東的最高現(xiàn)金股利金額。 　　2.支付現(xiàn)金股利的能力=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/現(xiàn)金股利。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利之比，反映企業(yè)年度內(nèi)支付現(xiàn)金股利的能力。他們之間的比例大，就證明企業(yè)支付現(xiàn)金的能力強(qiáng)，反之，就會形成支付風(fēng)險(xiǎn)。 　　3.綜合支付能力=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/股本。這一指標(biāo)反映企業(yè)的支付能力大小。該比率越高，企業(yè)綜合支付能力也就越強(qiáng)。 　　當(dāng)企業(yè)

37、當(dāng)期經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入和投資活動取得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務(wù)和日常經(jīng)營活動支出時(shí)，可以有一部分余額用于投資和分派股利；反之則無法用于投資活動和分派股利。如果這種狀況持續(xù)下去，得不到扭轉(zhuǎn)，則說明企業(yè)面臨支付風(fēng)險(xiǎn)。所以，無論是企業(yè)的投資者還是經(jīng)營者，都非常關(guān)心企業(yè)的支付能力，都需要通過分析現(xiàn)金流量表了解企業(yè)的支付能力。</p><p>　?。ㄈ┯芰Ψ治?　　通過現(xiàn)金流量，可以把經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈

38、利潤、資本支出進(jìn)行比較，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平、創(chuàng)造未來利潤的能力。 　　1.銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈收入/同期銷售額。它能夠準(zhǔn)確反映每元銷售額所能得到的現(xiàn)金。 　　2.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)。它反映的是企業(yè)對現(xiàn)金股利的最大限度的分派能力。 　　3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金的回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)。它表示的是企業(yè)資產(chǎn)在多大程度上能夠產(chǎn)生現(xiàn)金，或者說，企業(yè)資產(chǎn)生產(chǎn)現(xiàn)金的能力有多大。 　　4.創(chuàng)造現(xiàn)金的能力=

39、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強(qiáng)。 　　5.每股現(xiàn)金流量總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率=支付利息和所得稅前的經(jīng)營凈流量/平均資產(chǎn)總額。這一比率是對現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析中總資產(chǎn)報(bào)酬率的進(jìn)一步分析，用以衡量總資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它表明企業(yè)使用資源創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，也是投資評價(jià)的關(guān)鍵之一。對于一個(gè)企業(yè)來說，評價(jià)其獲利能力最終要落實(shí)到現(xiàn)金流入能力的保證上，即通過對現(xiàn)金流量的分析來對企業(yè)的獲利能力進(jìn)行客觀分析

40、。</p><p>　　（四） 未來發(fā)展規(guī)模的潛力分析 　　企業(yè)要實(shí)現(xiàn)自身規(guī)模的不斷擴(kuò)大，就必須追加大量的長期資產(chǎn)，反映在現(xiàn)金流量表中即投資活動中的現(xiàn)金流出量要大幅度提高。無論是對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量，還是對外投資的現(xiàn)金流出量，它們的大幅度提高，往往意味著一個(gè)新的投資機(jī)會和發(fā)展機(jī)遇的到來。除此之外，也可以將投資活動與籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來，對企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析和考察。當(dāng)投資活動中的現(xiàn)金凈流出量與籌

41、資活動中現(xiàn)金凈流入量在本期的數(shù)額都相當(dāng)大時(shí)，說明該企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定進(jìn)行的前提下，能夠從外界籌集大筆資金用以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。</p><p>　?。ㄎ澹┒啾聿⒖?， 現(xiàn)金流量與其他報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目結(jié)合進(jìn)行分析 　　由于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表有內(nèi)在邏輯關(guān)系， 可以從另外兩張報(bào)表各項(xiàng)目的變動中尋找公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量增減的實(shí)質(zhì)。因此， 閱讀報(bào)表時(shí)應(yīng)檢查現(xiàn)金流量表中的“銷售商品收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目和利潤表中主營業(yè)

42、務(wù)收入以及資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款等項(xiàng)目的對應(yīng)關(guān)系; 檢查現(xiàn)金流量表中“購買商品支付的現(xiàn)金”與利潤表中的主營業(yè)務(wù)成本， 資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付賬款等項(xiàng)目的對應(yīng)關(guān)系; 重視“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”、“投資所支付的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)、在建工程、長期投資的對應(yīng)關(guān)系研究。同時(shí)也可以閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表附注， 了解行業(yè)情況及公司相關(guān)背景， 加深對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的理解， 進(jìn)一步了解

43、企業(yè)的整體經(jīng)營素質(zhì)和管理水平。 </p><p>　　四、對現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過程中需要注意的問題 　　 第一，要注意從過程和結(jié)果的結(jié)合中來分析現(xiàn)金流量的變化。在對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析的過程中，總是會遇到當(dāng)期內(nèi)的期末與期初在現(xiàn)金凈變化量方面確定問題。但是，對于任何一個(gè)企業(yè)來說，在確定當(dāng)期期末與期初的現(xiàn)金凈變化量的時(shí)候，無非會遇到這樣三種情況，即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。不過，不

44、論是哪種情況，都不能從期末與期初數(shù)量的簡單對比中來判斷企業(yè)現(xiàn)金流動狀況是出現(xiàn)“好轉(zhuǎn)”，還是“惡化”，或是維持不變。而要揭示現(xiàn)金狀況變化的原因，就必須對影響現(xiàn)金流量的各種因素進(jìn)行全面分析，區(qū)分出預(yù)算或計(jì)劃中安排的與因偶發(fā)性原因而引起的不同情況，并對由此產(chǎn)生的實(shí)際與預(yù)算的差異展開分析。從這種意義上說，分析現(xiàn)金流量的變化過程，甚至比對現(xiàn)金流量變化結(jié)果進(jìn)行分析更為重要。 　　第二，現(xiàn)金流量表雖然按經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動反映了各項(xiàng)活動現(xiàn)金

45、凈流量，但并不能據(jù)此判斷各項(xiàng)活動的效果好壞。因?yàn)楦黜?xiàng)活動的當(dāng)期現(xiàn)金流入并不與當(dāng)期的現(xiàn)金流出相配比，尤其是投資活動和籌資活動，其當(dāng)期現(xiàn)金流入和當(dāng)期現(xiàn)金流出基本不相關(guān)。當(dāng)期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是以前投</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)：</b></p><p>　　[1] 《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006年12月。</p><

46、;p>　　[2] 李玉周，《現(xiàn)金流量表閱讀與分析》西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 , 2000年3月。</p><p>　　[3] 李來兒，《現(xiàn)代管理會計(jì)》經(jīng)濟(jì)管理出版社，2001年4月。</p><p>　　[4] 楊書懷，《財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析》機(jī)械工業(yè)出版社，2011年4月。</p><p>　　[5] 向顯湖，《財(cái)務(wù)管理》，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)