畢業(yè)論文--公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探究

1、<p>　　自 學(xué) 考 試 畢 業(yè) 論 文</p><p>　　題 目 **集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探究 </p><p>　　專 業(yè) 會(huì)計(jì)學(xué) </p><p>　　學(xué)生姓名 論文編號(hào) </p><p>　　準(zhǔn)考證號(hào)

2、 </p><p>　　指導(dǎo)教師 </p><p>　　2012 年度 下 (上/下)</p><p>　　**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探究</p><p>　　【摘要】隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度的不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的重要地

3、位清晰的突顯出來(lái)，財(cái)務(wù)管理成為企業(yè)管理的核心所在，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為企業(yè)日常管理中一個(gè)非常重要的課題。</p><p>　　本文以**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，以風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)比率的有關(guān)理論和研究方法為依據(jù)，通過(guò)流動(dòng)性分析、長(zhǎng)期償債能力分析、經(jīng)營(yíng)效率分析三種方法來(lái)分析**集團(tuán)公司三年財(cái)務(wù)報(bào)表和年度報(bào)告，運(yùn)用現(xiàn)金比率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)

4、判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的主要問(wèn)題。得出應(yīng)收賬款和存貨管理機(jī)制、財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度等方面存在問(wèn)題，并就此提出樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制和建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)等相應(yīng)的防范措施。</p><p>　　【關(guān)鍵詞】**集團(tuán)公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理</p><p><b>　　引言</b></p><p>　　在全球

5、經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展,企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大變化，面臨著嚴(yán)峻的國(guó)際挑戰(zhàn)。為了使企業(yè)在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，實(shí)行有效的企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略已經(jīng)成為我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)繁榮發(fā)展的首要問(wèn)題。盡管企業(yè)可以采用不同的戰(zhàn)略來(lái)開(kāi)發(fā)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但無(wú)論采用哪一種方式，都離不開(kāi)財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)各種管理中處于戰(zhàn)略核心地位。其中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、防范和控制的研究已成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題。</p><p>

6、　　金融海嘯的爆發(fā)根本原因就是企業(yè)和銀行對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠全面，高收益后面基本上都帶有高風(fēng)險(xiǎn)，怎么轉(zhuǎn)化這種風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)人員沒(méi)有及時(shí)采取措施最終受到外部一個(gè)事件的影響爆發(fā)出來(lái)金融屆的大海嘯。它的嚴(yán)重程度甚至導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家也破產(chǎn)，可以說(shuō)這都是金融海嘯引起來(lái)的。因此，加強(qiáng)企業(yè)金融管理避免企業(yè)資不抵債強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意思是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是要的目的最終為企業(yè)資產(chǎn)安全保駕護(hù)航，可以說(shuō)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)后動(dòng)力財(cái)務(wù)問(wèn)題解決好了對(duì)企業(yè)健康發(fā)展有著重要的戰(zhàn)略依據(jù)。因此

7、分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是我們需要了解的一個(gè)很有意義的課題。</p><p>　　一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論</p><p>　　（一） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義</p><p>　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控制的因素，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)

8、貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，籌措資金、長(zhǎng)短期投資、分配利潤(rùn)等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義。日本學(xué)者龜井利明認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，它既可能給活動(dòng)主體帶來(lái)威脅，也可能帶來(lái)機(jī)會(huì)，這就是廣義風(fēng)險(xiǎn)的概念。從狹義上看，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通常是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中

9、的資金運(yùn)動(dòng)（包括籌資、投資和資金使用等）中，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。</p><p>　?。ǘ?企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)概念</p><p>　　企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的一門(mén)新興管理學(xué)科，各經(jīng)濟(jì)單位通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)

10、估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化組合各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的控制和妥善處理風(fēng)險(xiǎn)所致的后果，期望達(dá)到以最少的成本獲得最大安全保障的目標(biāo)[6]。上述定義包含了以下幾層意思：</p><p>　　1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一門(mén)新興的管理學(xué)科，而不僅僅是一種管理方法。</p><p>　　它是以觀察、實(shí)驗(yàn)和分析損失資料為手段，以概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)為數(shù)學(xué)工具，以系統(tǒng)論為科研法，去研究風(fēng)險(xiǎn)管理理論

11、、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失發(fā)生的規(guī)律、控制技術(shù)和管理決策等。它是一門(mén)邊緣科學(xué)，與自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、行為科學(xué)等有著密切的聯(lián)系。</p><p>　　2.該定義指明了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主體是經(jīng)濟(jì)單位，即以盈利為目的企業(yè)及各經(jīng)組織。</p><p>　　3.該定義闡明了風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容、方法和程序，其核心在于選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)組合。</p><p>　

12、　每一種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)都有一定的適用范圍，因此各種控制技術(shù)的綜合運(yùn)用及優(yōu)化組合是實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。</p><p>　　4.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)在于以最少的成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的效能。</p><p>　　在決策時(shí)，期望達(dá)到上述目標(biāo)，然而是否能達(dá)到，不僅決定于決策前識(shí)別、估測(cè)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是否正確，而且還取決于實(shí)施控制方案過(guò)程中的效果評(píng)價(jià)，對(duì)控制方案不斷修改，使其更加切合實(shí)際。這表明風(fēng)險(xiǎn)

13、管理方案的實(shí)施是一動(dòng)態(tài)過(guò)程，管理者必須根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)修改管理方案，這樣才能達(dá)到以最少的成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的目標(biāo)。</p><p>　　（三） 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的一般程序</p><p>　　企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制和管理效果評(píng)價(jià)的周而復(fù)始過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，它是指對(duì)企業(yè)所面臨的及潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類和鑒定性質(zhì)的過(guò)程。

14、</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)是指在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)所收集的大量的詳細(xì)損失資料加以分析，運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)，估計(jì)和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和損失幅度。</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家所規(guī)定的安全指標(biāo)或公認(rèn)的安全指標(biāo)，去衡量風(fēng)險(xiǎn)的程度，以便確定風(fēng)險(xiǎn)是否需要處理和處理的程度。</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)管理控制，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的結(jié)果，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

15、管理目標(biāo)，選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)并實(shí)施。在實(shí)務(wù)上，通常幾種管理技術(shù)優(yōu)化組合，使其達(dá)到最佳狀態(tài)。</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)適用性及收益性情況的分析、檢查、修正與評(píng)估。</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)管理周期，風(fēng)險(xiǎn)管理周期是指風(fēng)險(xiǎn)管理的五個(gè)階段，即風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、估測(cè)、評(píng)價(jià)、技術(shù)選擇和效果評(píng)價(jià)周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù)的過(guò)程。</p><p>

16、　　**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析</p><p><b>　　**集團(tuán)公司簡(jiǎn)介</b></p><p>　　**企業(yè)集團(tuán)有限公司位于江西南昌國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，專業(yè)從事新材料、建筑產(chǎn)品、節(jié)能產(chǎn)品等領(lǐng)域的研發(fā)、制造及應(yīng)用推廣，兼具相關(guān)領(lǐng)域投資、開(kāi)發(fā)。</p><p>　　**集團(tuán)下轄江西雅麗泰建材股份有限公司、江西櫻花新材料有限公司、南昌沁田農(nóng)

17、莊有限公司、南昌**置業(yè)發(fā)展有限公司、**環(huán)境景觀工程有限公司等多個(gè)全資、控股公司和關(guān)聯(lián)企業(yè)，擁有總占地面積千余畝的數(shù)個(gè)實(shí)業(yè)園區(qū)或生產(chǎn)基地。</p><p>　　**集團(tuán)引領(lǐng)中國(guó)建筑幕墻用鋁塑復(fù)合板新標(biāo)準(zhǔn)，助推了整個(gè)中國(guó)鋁塑復(fù)合板行業(yè)的健康發(fā)展，并以此為核點(diǎn)逐步延展，確立了以金屬板等五大幕墻系統(tǒng)產(chǎn)品為主的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，集團(tuán)旗下?lián)碛小癆LUTILE”、“雅麗泰”、“SAKURA”等多個(gè)品牌，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)100多個(gè)國(guó)家和

18、地區(qū)，主導(dǎo)品牌榮獲了“中國(guó)馳名商標(biāo)”和“中國(guó)名牌”稱號(hào)，獲得了多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，其高檔幕墻系列產(chǎn)品成為替代進(jìn)口同類產(chǎn)品的首選。歷經(jīng)十?dāng)?shù)年的努力，**集團(tuán)已發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)最具影響力的企業(yè)之一，被政府、協(xié)會(huì)和權(quán)威機(jī)構(gòu)列為高新技術(shù)企業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)、特級(jí)納稅信用企業(yè)、出口創(chuàng)匯十強(qiáng)企業(yè)、AAA級(jí)信用企業(yè)等。</p><p>　　**集團(tuán)公司主要經(jīng)營(yíng)狀況</p><p>　　**集團(tuán)公司2008年12月31

19、日、2009年12月31日、2010年12月31日，資產(chǎn)總計(jì)分別為384795萬(wàn)元，378452萬(wàn)元，333929萬(wàn)元。負(fù)債總計(jì)分別為244775萬(wàn)元，206603萬(wàn)元，164349萬(wàn)元。所有者權(quán)益分別為140020萬(wàn)元，171849萬(wàn)元，169580萬(wàn)元。</p><p>　　**集團(tuán)公司三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模自2008年以來(lái)連續(xù)下降，特別是2010年的總資產(chǎn)比2009年下降了11.76%，比2

20、008年下降了13.22%，變動(dòng)幅度較大。</p><p>　　將總資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)分析。2010年流動(dòng)資產(chǎn)同2009年相比下降11.97%，同2008年相比下降9.58%。2010年非流動(dòng)資產(chǎn)同2009年相比下降11.28%，同2008年相比下降20.54%。由此可作出初步判斷，2010年總產(chǎn)規(guī)模的減少是流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的共同作用的結(jié)果，其中流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)占主導(dǎo)因素。（本論文中所有的數(shù)據(jù)皆來(lái)自*

21、*集團(tuán)公司2008年-2010年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表）</p><p>　?。ㄈ?*集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析</p><p><b>　　1.流動(dòng)性分析</b></p><p>　　對(duì)于公司的流動(dòng)性分析可以再細(xì)分為短期償債能力分析和短期資產(chǎn)流動(dòng)性分析。短期資產(chǎn)流動(dòng)性中周轉(zhuǎn)效率越低，意味著公司變現(xiàn)速度越慢，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)越大。短期資產(chǎn)流動(dòng)性分析是從側(cè)面反映其對(duì)

22、償債能力的影響，而直接用來(lái)衡量公司短期償債能力的是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 、現(xiàn)金比率 。</p><p>　　表3.1 **集團(tuán)公司的短期償債能力</p><p>　　從上表可以看出，**集團(tuán)公司的短期償債能力在2008-2010年這三年中整體上呈上升趨勢(shì)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的上升預(yù)示著公司的短期流動(dòng)性增強(qiáng)。</p><p>　　速動(dòng)比率有所好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)金比率在2009年

23、上升后又出現(xiàn)回落現(xiàn)象?，F(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，因?yàn)楝F(xiàn)今是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。從**集團(tuán)公司2008-2010年現(xiàn)金流量同型百分比表中可以看到公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金量是逐年上漲的，但公司持有的現(xiàn)金卻不是逐年上漲趨勢(shì)，說(shuō)明公司的償債能力不足。</p><p>　　2.資本結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期償債能力分析</p><p>　　這里的分析過(guò)程包

24、括評(píng)估公司資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的數(shù)額和所占比例以及償還債務(wù)的能力。債務(wù)意味著風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭鶆?wù)意味著必須承擔(dān)固定的財(cái)務(wù)責(zé)任。債務(wù)融資的不利之處是為了是公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)，必須履行固定的承諾。債務(wù)融資的主要優(yōu)點(diǎn)是，當(dāng)成功使用時(shí)，股東回報(bào)會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿放大。</p><p>　　表3.2 **集團(tuán)公司的資產(chǎn)負(fù)債比率</p><p>　　表3.3 **集團(tuán)公司的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流比率</p><p&

25、gt;　　已獲利息倍數(shù)（即利息保障倍數(shù)）反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，2008年的1.53在2009年大幅增長(zhǎng)至9.12，而2010年又下降至3.35.說(shuō)明**集團(tuán)公司在償債方面有風(fēng)險(xiǎn)。</p><p><b>　　3.經(jīng)營(yíng)效率分析</b></p><p>　　周轉(zhuǎn)率指標(biāo)衡量了公司的經(jīng)營(yíng)效率。</p><p>　　表3.4 **集團(tuán)公

26、司的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)</p><p>　　由表可知，**集團(tuán)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2008至2009年有了明顯的提高，但是在2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻有了一定幅度的下降（一年到期的應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的67.92%降至64.79%）。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，則說(shuō)明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率較低，或者信用政策過(guò)于寬松。</p><p>　　存貨方面，公司在2009年的時(shí)候有了較為明顯的改善，而在

27、2010年的存貨周轉(zhuǎn)率又有了回落。</p><p>　　三、**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的主要問(wèn)題</p><p>　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因也是不相同的。**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)管理因管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面：</p><p>　　(一）資產(chǎn)負(fù)債比率較高</p><p&

28、gt;　　通常，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)充分考慮自有資金與負(fù)債資金、長(zhǎng)期資金與短期資金的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)。資金結(jié)構(gòu)的合理比率應(yīng)為產(chǎn)權(quán)比率6：4、流動(dòng)比率2：1。**集團(tuán)公司的資金結(jié)構(gòu)是不合理的，具體上表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率較高，從2008年的49%到2009年的55%再到2010年的64%，逐年遞增。資產(chǎn)負(fù)債率越高意味著企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)不了目標(biāo)利潤(rùn)，到期債務(wù)將無(wú)法償還，企業(yè)會(huì)立即陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危

29、機(jī)。</p><p>　?。ǘ?yīng)收賬款回收效率低</p><p>　　當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)已普遍形成以買(mǎi)方市場(chǎng)為主導(dǎo)的形式。企業(yè)產(chǎn)品滯銷(xiāo)現(xiàn)象十分嚴(yán)重，一些企業(yè)為了增加銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增加，從會(huì)計(jì)核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤(rùn)，但相當(dāng)多的企業(yè)在此過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷(xiāo)造成大量應(yīng)收賬款失控，嚴(yán)重影響了資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性，同時(shí)由

30、于商業(yè)信用還未在我國(guó)企業(yè)間廣泛建立，因此有相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞帳，由此形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。**集團(tuán)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻有了一定幅度的下降（一年到期的應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的67.92%降至64.79%）。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，則說(shuō)明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率較低，或者信用政策過(guò)于寬松。</p><p>　?。ㄈ┐尕浿苻D(zhuǎn)率不高</p><p&g

31、t;　　企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重相對(duì)較大。**集團(tuán)公司存貨周轉(zhuǎn)率在2009年的時(shí)候雖有改善，但在2010年又有了回落。而存貨周轉(zhuǎn)率不高將導(dǎo)致資金積壓在存貨上，不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)還必須為此支付大量保管費(fèi)，同時(shí)，還要承擔(dān)市價(jià)下跌造成的損失，形成財(cái)務(wù)負(fù)險(xiǎn)。</p><p>　　四、**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析</p><p>　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的

32、影響因素諸多，既有外部原因也有內(nèi)部原因。下面以**集團(tuán)公司為例，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因。</p><p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淺薄</p><p>　　**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)人員認(rèn)為只要合理利用企業(yè)的各項(xiàng)資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，使其被動(dòng)處理日常事物很難有時(shí)間、精力主動(dòng)鉆研深層次的管理問(wèn)題，缺乏財(cái)務(wù)管理的能力不能為管理高層決策提供有效的財(cái)務(wù)信息，這是導(dǎo)致財(cái)務(wù)

33、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。</p><p>　?。ǘ┢髽I(yè)應(yīng)收賬款管理機(jī)制不健全</p><p>　　**集團(tuán)公司為增加產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，經(jīng)常會(huì)采用應(yīng)收賬款方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，但在收回應(yīng)收賬款的過(guò)程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長(zhǎng)期占用本企業(yè)資金，影響本企業(yè)資金的流動(dòng)性；另一方面，對(duì)客戶的信用水平和經(jīng)營(yíng)狀況不夠了解，造成大量應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。</p><p>　?。ㄈ┢髽I(yè)存貨

34、管理機(jī)制不健全</p><p>　　**集團(tuán)公司存貨周轉(zhuǎn)率在2009年的時(shí)候雖有改善，但在2010年又有了回落，由之前的5.47回落至5.20。目前企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比例普遍較低，即便是在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的比重相對(duì)較大，甚至有一部分超儲(chǔ)積壓商品。由于存貨的變現(xiàn)能力較低，大量的存貨不僅增加了企業(yè)管理費(fèi)用，也降低了流動(dòng)資金的比重，不利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，長(zhǎng)期持有存貨還要承擔(dān)因存貨市場(chǎng)價(jià)格下跌而產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。<

35、/p><p>　?。ㄋ模┢髽I(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全</p><p>　　**集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。企業(yè)內(nèi)部控制制度建立的目的就是為了督促各項(xiàng)資金的合理使用，以產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益。但是在現(xiàn)階段，部分企業(yè)內(nèi)部控制制度與企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度合在一起，未能有效的對(duì)財(cái)務(wù)資金的投資和收回情況進(jìn)行監(jiān)管，內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，必然造成風(fēng)險(xiǎn)的加劇。</p><p>　?。?/p>

36、五）企業(yè)財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)國(guó)家宏觀環(huán)境的變化</p><p>　　宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變是**集團(tuán)公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因，財(cái)務(wù)管理受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境等因素的影響。例如，通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給發(fā)生短缺，貨幣性資金貶值，實(shí)物性資金相對(duì)升值，資金成本持續(xù)升高而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括利息負(fù)擔(dān)過(guò)重的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些因素存在于企業(yè)之外，又對(duì)企業(yè)財(cái)

37、務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響，是企業(yè)無(wú)法控制的，任何一個(gè)環(huán)境因素的突變都可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。比如匯率的變化必然會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡，產(chǎn)生匯兌損失。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境具有復(fù)雜性、多樣性，如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部環(huán)境的變化，必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　五、**集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施</p><p>　　在市場(chǎng)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消

38、除風(fēng)險(xiǎn)是及其不現(xiàn)實(shí)的。所以企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。無(wú)論企業(yè)處于生存、發(fā)展與盈利的任一階段，規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是最重要的問(wèn)題，控制、防范與化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是確保企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的前提條件。</p><p>　　因此，要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)

39、財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)?，F(xiàn)著重從以下幾點(diǎn)來(lái)談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　?。ㄒ唬?shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制</p><p>　　**集團(tuán)公司應(yīng)做到以下兩點(diǎn)具體措施：一是堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式建立用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的專項(xiàng)準(zhǔn)備金。如可按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金、商業(yè)流通企業(yè)計(jì)提商品削價(jià)準(zhǔn)備金，用以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失。二是建立企業(yè)資金使用效

40、益監(jiān)督制度。有關(guān)部門(mén)應(yīng)定期對(duì)資產(chǎn)管理比率進(jìn)行考核。同時(shí)，加強(qiáng)流動(dòng)資金的投放和管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還要盤(pán)活存量，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償還債務(wù)。</p><p>　?。ǘ┘訌?qiáng)資金管理，細(xì)化應(yīng)收賬款管理</p><p>　　應(yīng)收賬款管理是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容，企業(yè)在賒銷(xiāo)商品之前應(yīng)該確立信用政策，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款

41、的追蹤分析，有利于確保信用政策的全面落實(shí)。**集團(tuán)公司在日常管理中，應(yīng)主要做好以下工作：第一，建立信用額度管理制度。信用額度是指企業(yè)給予某客戶賒銷(xiāo)商品的最高額度，是根據(jù)客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小決定的，這有利于降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平；第二，做好賬齡分析。這樣有助于明確目前的收賬重點(diǎn)和程序，從而提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率；第三，加強(qiáng)對(duì)壞賬的管理。嚴(yán)格審批壞賬損失，仍然要關(guān)注逾期未收回的已作壞賬核銷(xiāo)的應(yīng)收賬款。第四，評(píng)估客戶的償債能力。&

42、lt;/p><p>　?。ㄈ┻m度負(fù)債合理安排資本結(jié)構(gòu)</p><p>　　**集團(tuán)公司在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債，在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負(fù)債好的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)比率不低于1：1，最好流動(dòng)比例保持在2：1的安全區(qū)域。流動(dòng)比率越高，表示短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債獲得清償能力的機(jī)會(huì)越大，債權(quán)越有保障。還有企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債成本率是企業(yè)負(fù)

43、債經(jīng)營(yíng)的先決條件。如果息稅前利潤(rùn)率小于負(fù)債成本率，就不能負(fù)債經(jīng)營(yíng)，只能用增資辦法籌資。因此，企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系，確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。確定資本結(jié)構(gòu)的方法主要有息稅前利潤(rùn)—每股利潤(rùn)分析法和比較資金成本分析法，在平時(shí)應(yīng)用時(shí)，必須要結(jié)合各種實(shí)際情況進(jìn)行判斷，盡可能使資本結(jié)構(gòu)合理化。企業(yè)的負(fù)債比率多少為適度，并無(wú)定論。但一般來(lái)講它必須與企業(yè)的償債能力相匹配。由于在企業(yè)中，只作為所有者權(quán)益的那一部分才是償債的來(lái)源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)

44、與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來(lái)說(shuō)不應(yīng)超過(guò)凈資產(chǎn)的數(shù)額。</p><p>　?。ㄋ模┙⒇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)</p><p>　　**集團(tuán)公司首先應(yīng)該建立定期和不定期的財(cái)務(wù)預(yù)警報(bào)告制度。即企業(yè)各個(gè)部門(mén)、各子公司定期根據(jù)企業(yè)報(bào)告制度，報(bào)告是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)，如果存在財(cái)務(wù)危機(jī)，是何種原因造成，已經(jīng)或準(zhǔn)備采取何種措施等等，報(bào)告期限根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)控制要求，按周、月、季、年進(jìn)行；或是企業(yè)各部門(mén)、各子公司在

45、有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生重大變化，可能存在財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，單獨(dú)向財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)構(gòu)報(bào)告。</p><p>　　其次，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，并設(shè)立相關(guān)人員，如果報(bào)告主體的分析結(jié)果顯示存在財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)原因分析，在對(duì)整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行考慮的基礎(chǔ)上，采取恰當(dāng)?shù)奶幚泶胧?；各部門(mén)、各子公司也應(yīng)在日常經(jīng)營(yíng)中保持關(guān)注，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止財(cái)務(wù)惡化。</p><p>　　

46、（五）利用投資組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，甚至完全消除。當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時(shí)，則不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際中，兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率具有完全正相關(guān)或完全負(fù)相關(guān)關(guān)系的情況幾乎是不可能的，絕大多數(shù)資產(chǎn)兩兩之間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此資產(chǎn)組合才能可以分散風(fēng)險(xiǎn)。但在風(fēng)險(xiǎn)分散的過(guò)程中，不應(yīng)當(dāng)過(guò)分額夸大資產(chǎn)多樣性和資產(chǎn)個(gè)數(shù)的作用。在資

47、產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時(shí)，增加資產(chǎn)的個(gè)數(shù)，分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)比較明顯，但資產(chǎn)數(shù)目增加到一定程度時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效用會(huì)逐漸減弱，此時(shí)如果繼續(xù)增加資產(chǎn)數(shù)目，對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)沒(méi)有多大實(shí)際意義，只會(huì)增加管理成本。另外，投資組合不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的分散來(lái)消除的。</p><p><b>　　結(jié)論</b></p><p>　　本文首先介紹風(fēng)險(xiǎn)管理的理論概述和流動(dòng)性分析

48、、長(zhǎng)期償債能力分析、經(jīng)營(yíng)效率分析三種財(cái)務(wù)比率分析法，以及常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法有三種：生產(chǎn)流程分析法，財(cái)務(wù)表格分析法，和保險(xiǎn)調(diào)查法，本文使用的是財(cái)務(wù)表格分析法；然后，對(duì)**集團(tuán)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析。本文通過(guò)對(duì)**集團(tuán)公司2008-2010三年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，重點(diǎn)從現(xiàn)金比率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等比例進(jìn)行分析。從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況作出評(píng)價(jià)，并找出最適合的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。最后，得出本文的結(jié)論如下：</p><p&g

49、t;　?。?）企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。企業(yè)三年的資產(chǎn)負(fù)債率一直在上升，資產(chǎn)負(fù)債率越高意味著企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)不了目標(biāo)利潤(rùn)，到期債務(wù)將無(wú)法償還，企業(yè)會(huì)立即陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。</p><p>　?。?）企業(yè)應(yīng)收賬款管理機(jī)制不健全，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降。企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，經(jīng)常會(huì)采用應(yīng)收賬款方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，但在收回應(yīng)收賬款的過(guò)程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長(zhǎng)期占用本企業(yè)資金，影響

50、本企業(yè)資金的流動(dòng)性；另一方面，對(duì)客戶的信用水平和經(jīng)營(yíng)狀況不夠了解，造成大量應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。</p><p>　　（3）企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大。但存貨周轉(zhuǎn)率不高，并且有回落的趨勢(shì)。由于存貨的變現(xiàn)能力較低，大量的存貨不僅增加了企業(yè)管理費(fèi)用，也降低了流動(dòng)資金的比重，不利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。 </p><p>　　根據(jù)以上結(jié)論，本文提出樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防

51、范處理機(jī)制；建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)；適度負(fù)債合理安排資本結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)資金管理；完善科學(xué)的決策機(jī)制；利用投資組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)這6種企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]羅放華,2009:《談財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范措施》,《財(cái)經(jīng)周刊》，第4期：p16-17。</p><p>　　[2]李媛,2

52、010：《加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》,《財(cái)經(jīng)界》,第8期：p23-26。</p><p>　　[3]楊雪梅,2010:《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的成因及防范》,《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》，第9期：p12-13。</p><p>　　[4]李慧、梁毅,2008：《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及其度量方法探析》，山西經(jīng)濟(jì)出版社，第178頁(yè)。</p><p>　　[5]怯來(lái)法,2009：《現(xiàn)代公司理財(cái)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研

53、究》，國(guó)家圖島館博士論文庫(kù)。[6]徐繼紅,2008：《知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》,《會(huì)計(jì)之友》,第4期:p56-67。</p><p>　　[7]于新花 ,2009：《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制策略》,《會(huì)計(jì)之友》第2期：p22-25。</p><p>　　[8]劉巨欽,2009：《論中國(guó)企業(yè)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)與擴(kuò)張中的風(fēng)險(xiǎn)防范與管理》,《湘潭大學(xué)學(xué)報(bào)》, 第14期:p27-33。</

54、p><p>　　[9]楊賢生,2009：《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建》，《財(cái)經(jīng)界》,第8期：p26-29。</p><p>　　[10]陳文俊,2009：《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：識(shí)別、評(píng)估與處理》,《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》, 第23期:p46-48。</p><p>　　[11]侯紅兵，2009：《樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》，《財(cái)經(jīng)論叢》，第15期：p27-28。</

55、p><p>　　[12]Millen.M.,2010,"The cost of capital corporation finance and the theory of investment ",The American Economic Review,Vol.9,June.,pp167-188.</p><p>　　[13]Markwitz.H.，2008，"

56、The efficient Diversification of Investment" ，The American Economic Review ,Vol.7,Spet.,pp13-17.</p><p>　　[14] James,C.，2009，"Agency Cost and Ownership Structure", Journal of Financial Economi