香港上市REITs實(shí)證分析.pdf

1、房地產(chǎn)信托投資基金(Real Estare Investment Trust,REITs)是房地產(chǎn)證券化的一種形式,是房地產(chǎn)行業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段時(shí),金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。REITs提高了房地產(chǎn)投資的流動(dòng)性與收益的穩(wěn)定性,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的發(fā)展起到了雙重推動(dòng)作用。 本文首先對(duì)REITs的基本概念理論進(jìn)行了介紹,然后從香港上市REITs的市場(chǎng)環(huán)境入手,從企業(yè)、金融、政策法律等多方面剖析REITs在香港上市的環(huán)境基礎(chǔ),再對(duì)已經(jīng)

2、上市的七只REITs的情況進(jìn)行實(shí)證分析,最后對(duì)香港REITs市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了理論層面的思考,并對(duì)內(nèi)地今后建立上市REITs市場(chǎng)提供借鑒性意見與建議。 本文采取層層遞進(jìn)的方法進(jìn)行論述,除第一章導(dǎo)論外,正文部分分為五章： 第二章首先從REITs的定義與分類、特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)生與發(fā)展進(jìn)行了基本的理論介紹。 第三章從REITs的產(chǎn)生、發(fā)展及在世界各國的推廣開始,介紹了香港上市REITs市場(chǎng)的建立情況；然后對(duì)香港的房地產(chǎn)企業(yè)

3、與金融環(huán)境、法律環(huán)境進(jìn)行研究,分析了香港REITs市場(chǎng)建立的特有條件。 第四章首先介紹了香港RETIs的發(fā)行情況,然后從其治理結(jié)構(gòu)、與股票市場(chǎng)的相關(guān)性、基金自身股價(jià)波動(dòng)性與投資收益等幾個(gè)方面,對(duì)香港REITs的表現(xiàn)進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)了香港REITs存在的先天治理缺陷,與大盤股票較低的相關(guān)性以及對(duì)沖基金投機(jī)、市場(chǎng)炒作等因素帶來的劇烈波動(dòng)。 第五章首先對(duì)香港REITs的發(fā)展進(jìn)行了理論層面的思考,然后對(duì)內(nèi)地REITs的發(fā)