香港新加坡REITS市場(chǎng)及其上市中國(guó)地產(chǎn)REITS分析.pdf

1、中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,在過去十年里也經(jīng)歷著一輪高速發(fā)展。房地產(chǎn)融資具有對(duì)資金需求量大和融資周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。目前,我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)融資手段主要仍為以銀行貸款為主的間接融資手段,另外,項(xiàng)目的退出手段也較為單一,在國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控日漸嚴(yán)厲的背景下,融資渠道風(fēng)險(xiǎn)更為明顯,建立創(chuàng)新的直接融資體系,有利于投融資風(fēng)險(xiǎn)分散,也有助于市場(chǎng)的規(guī)范化。
　　另一方面,Real Estate Investment Trusts(REITS)

2、,即房地產(chǎn)投資信托基金,是房地產(chǎn)投資證券化的一種方式。其以房地產(chǎn)項(xiàng)目租金收入和可能的增值為依托,通過分配法律規(guī)定的利潤(rùn)比率給投資者,并像普通股票一樣的上市交易,為中小投資者提供了參與房地產(chǎn)投資的便捷通道,也為開發(fā)商項(xiàng)目退出提供了新的渠道。亞洲REITS市場(chǎng)近幾年發(fā)展迅速,目前主要國(guó)家和地區(qū),包括日本、新加坡、香港、臺(tái)灣等均開設(shè)了REITS市場(chǎng),新加坡和香港目前已有四只中國(guó)地產(chǎn)的REITS上市交易,均受到投資者的歡迎。
　　本文通過

3、對(duì)新加坡和香港兩個(gè)REITS市場(chǎng)收益特及風(fēng)險(xiǎn)性分析并通過與發(fā)達(dá)市場(chǎng)美國(guó)對(duì)比,認(rèn)為不同國(guó)家REITS市場(chǎng)的特性既存在相似性又存在特殊性。其與股票、債券及直接房地產(chǎn)投資的相關(guān)性在不同市場(chǎng)的表現(xiàn)不盡相同。再通過重點(diǎn)分析上市超過一年的三只中國(guó)地產(chǎn)REITS,發(fā)現(xiàn)構(gòu)架良好的中國(guó)地產(chǎn)REITS確實(shí)可以表現(xiàn)優(yōu)異,并將此歸結(jié)為良好的自身資產(chǎn)和多樣性、增長(zhǎng)性及管理者的專業(yè)程度。最后結(jié)合目前我國(guó)發(fā)展REITS市場(chǎng)的主要壁壘,對(duì)于未來(lái)REITS市場(chǎng)規(guī)則的制定