城市水務(wù)項目融資模式研究——水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金.pdf

1、水是人類的生命之源，也是社會經(jīng)濟發(fā)展最重要的支持要素。城市水務(wù)是我國國民經(jīng)濟中極為重要的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)行業(yè)，常被稱為城市的“生命線工程”。在過去的十幾年里，我國城市水務(wù)雖然獲得良好的發(fā)展機遇，但是隨著經(jīng)濟高速發(fā)展和城市化進程的加速，城市水務(wù)發(fā)展面臨巨大壓力和困境：城市普遍缺水、水環(huán)境污染嚴重、城市水務(wù)供需矛盾日益突顯、水務(wù)企業(yè)經(jīng)營效率低下、水務(wù)設(shè)施功能低下、城市人居環(huán)境和水生態(tài)環(huán)境受到嚴重威脅，這一系列水問題已成為制約我國城市可持續(xù)

2、發(fā)展的主要因素，而且影響日益明顯。 出現(xiàn)這一局面的主要原因是城市水務(wù)投資的嚴重不足，水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)長期落后于社會經(jīng)濟和城市的發(fā)展速度。城市水務(wù)發(fā)展需要巨額的資金支持，而投資資金卻是捉襟見肘，按照我國“十一五”規(guī)劃要求，到2010年底，全國城市水務(wù)項目仍將面臨著9000億人民幣的資金缺口問題。 然而，現(xiàn)有的融資渠道無法滿足資金缺口問題：目前我國地方政府財政融資能力有限，中央政策性資金投資杯水車薪；股權(quán)融資、市政債券等

3、直接融資渠道不暢；以BOT、TOT和ABS為代表的項目融資模式受到多方面制約而難以推廣；城市水務(wù)項目固有的資本投入量大、資本沉淀性強、投資回報不高等特點，決定了城市水務(wù)企業(yè)難以背負項目建設(shè)所帶來的商業(yè)貸款還本付息壓力，常規(guī)的銀行貸款模式無法滿足發(fā)展要求。 與此同時，我國經(jīng)濟發(fā)展積累的社保、保險公司長期資金、銀行存貸差和大量民間資本，機構(gòu)投資者也急需為這些資金尋找長期投資渠道，這些資金的合理穩(wěn)定投資回報要求與城市水務(wù)項目巨大的長期

4、投資需求完全匹配。因此，本文認為：將這二者結(jié)合搭建的平臺——水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金，通過這一平臺募集社會資金，采用長期股權(quán)方式投資城市水務(wù)項目，既可解決城市水務(wù)項目資金缺口問題，又可為機構(gòu)投資者獲取長期穩(wěn)定的投資回報。 因此，本文的結(jié)構(gòu)首先是在城市水務(wù)項目經(jīng)濟特征分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合項目融資理論，系統(tǒng)性地闡述了我國現(xiàn)階段城市水務(wù)項目融資模式及其存在的問題；并從長期資金投資需求、政策條件、人才條件以及國內(nèi)外運行經(jīng)驗等方面闡述建立水務(wù)產(chǎn)業(yè)基

5、金的可行性；并從募集方式、設(shè)立方式、組織形式、基金規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等方面探索水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)計模式；從創(chuàng)立、投資管理和退出三個方面探索水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金的運營模式；然后站在水務(wù)項目主體的角度探討利用水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金模式進行融資的途徑選擇；文章最后結(jié)合當(dāng)前實際背景，指出當(dāng)前發(fā)展水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金存在的不足之處和制約因素。 本文最后得出結(jié)論：發(fā)展水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金，將是擴展城市水務(wù)項目融資渠道、完善城市水務(wù)融資主體、化解城市水務(wù)融資困境的有效途徑。