公司現(xiàn)金流危機的產(chǎn)生與應對——基于中興通訊的案例分析.pdf

1、現(xiàn)金猶如人體中的血液,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題將造成企業(yè)的財務困難,甚至引發(fā)企業(yè)財務危機并最終導致企業(yè)破產(chǎn)；企業(yè)的快速發(fā)展增加了企業(yè)對現(xiàn)金的需求,同時也增加了現(xiàn)金管理的難度。
　　 我國作為世界上發(fā)展最快的經(jīng)濟體,GDP連續(xù)多年保持兩位數(shù)的增長,宏觀經(jīng)濟形勢的向好也進一步推動了我國企業(yè)的飛速發(fā)展。企業(yè)規(guī)模的快速擴張無疑增加了對資金的需求,然而,政府為降低通貨膨脹的壓力,推行從緊的貨幣政策,控制貨幣供應量和信貸增長速度,給企業(yè)

2、的融資帶來前所未有的困難。因此,企業(yè)如何應對在快速發(fā)展中遇到的現(xiàn)金流危機,在當前成為一個嚴峻而迫切的課題。
　　 本文選取了中興通訊現(xiàn)金流危機的案例為研究對象,通過對公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤之間的關系分析,揭示企業(yè)存在現(xiàn)金流問題,尤其是公司在2005年表現(xiàn)出的現(xiàn)金流危機。然后,通過對波特的五力模型中對企業(yè)現(xiàn)金流入影響最直接的“現(xiàn)存競爭者之間的競爭”和“買方議價能力”因素進行分析,并對公司融資需求的壓力進行分析,發(fā)現(xiàn)公司所處的

3、激烈的競爭環(huán)境、相對于客戶所處的劣勢地位、以及為保持良好盈利能力和成長性的形象而采取延長向客戶收款時間來促進銷售增長的財務安排是導致公司獲取現(xiàn)金能力弱,并進而產(chǎn)生現(xiàn)金流危機的根本因為。通過對公司進一步的分析我們發(fā)現(xiàn),中興通訊通過保持較高的貨幣資金余額來增強公司財務彈性,積極利用包括股權融資、債權融資和擔保融資在內(nèi)的融資方式大量籌集資金,同時公司還充分利用公司的產(chǎn)品優(yōu)勢獲取財政資金的支持,并一直奉行低現(xiàn)金股利的股利支付政策節(jié)約現(xiàn)金支出。這

4、一系列預防和應對措施的運用,有效地避免了公司在快速發(fā)展和激烈競爭中陷入嚴重的現(xiàn)金流危機。
　　 本文分析了中興通訊現(xiàn)金流危機產(chǎn)生的因為,并著重闡述了其應對和預防現(xiàn)金流危機的多種措施,這些應對措施對其他企業(yè)具有較強的借鑒價值。同時,通過對中興通訊現(xiàn)金流案例的分析,我們得出以下結(jié)論:(1)現(xiàn)存競爭者間激勵的競爭、與客戶談判的弱勢地位,以及為保持良好盈利能力和成長性的形象而采取延長向客戶收款時間來促進銷售增長的財務安排是導致現(xiàn)金流危機