金融危機(jī)背景下公司投資現(xiàn)金流敏感性影響的實(shí)證研究.pdf

1、2007年一場席卷全球的金融危機(jī)給世界各國經(jīng)濟(jì)帶來了不同程度的負(fù)面影響，不論是實(shí)體業(yè)還是資本市場都受到較為嚴(yán)重的打擊。投資是企業(yè)資金積累的重要基礎(chǔ)，內(nèi)部現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)投資支出有很強(qiáng)的相關(guān)性。在金融危機(jī)背景下，融資環(huán)境惡化，原材料與能源價(jià)格上漲等因素影響使企業(yè)在營運(yùn)資金方面出現(xiàn)了一些問題，而這毫無疑問會(huì)影響企業(yè)投資支出。
　　 本文在借鑒和吸收國內(nèi)外公司投資及內(nèi)部現(xiàn)金流研究成果基礎(chǔ)上，結(jié)合我國資本市場特有的實(shí)際情況，選取金融危機(jī)發(fā)生

2、前2006-2007和金融危機(jī)后2008-2009我國上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并將樣本按實(shí)質(zhì)控制人的性質(zhì)分為國有控股上市公司和私有產(chǎn)權(quán)上市公司，通過實(shí)證研究揭示二者之間的關(guān)系，并比較金融危機(jī)發(fā)生前后兩者敏感性變動(dòng)的幅度。同時(shí)將國有控股上市公司再細(xì)分為中央國有控股公司和地方國有控股公司。首先對(duì)全樣本及子樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，其次進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，然后通過回歸分析得出結(jié)論：我國上市公司在金融危機(jī)前后表現(xiàn)出不同程度的投資現(xiàn)金流敏感性，且不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的