金融危機背景下公司投資現(xiàn)金流敏感性影響的實證研究.pdf

1、2007年一場席卷全球的金融危機給世界各國經(jīng)濟帶來了不同程度的負面影響，不論是實體業(yè)還是資本市場都受到較為嚴重的打擊。投資是企業(yè)資金積累的重要基礎(chǔ)，內(nèi)部現(xiàn)金流對企業(yè)投資支出有很強的相關(guān)性。在金融危機背景下，融資環(huán)境惡化，原材料與能源價格上漲等因素影響使企業(yè)在營運資金方面出現(xiàn)了一些問題，而這毫無疑問會影響企業(yè)投資支出。
　　 本文在借鑒和吸收國內(nèi)外公司投資及內(nèi)部現(xiàn)金流研究成果基礎(chǔ)上，結(jié)合我國資本市場特有的實際情況，選取金融危機發(fā)生

2、前2006-2007和金融危機后2008-2009我國上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，并將樣本按實質(zhì)控制人的性質(zhì)分為國有控股上市公司和私有產(chǎn)權(quán)上市公司，通過實證研究揭示二者之間的關(guān)系，并比較金融危機發(fā)生前后兩者敏感性變動的幅度。同時將國有控股上市公司再細分為中央國有控股公司和地方國有控股公司。首先對全樣本及子樣本進行描述性統(tǒng)計，其次進行相關(guān)性檢驗，然后通過回歸分析得出結(jié)論：我國上市公司在金融危機前后表現(xiàn)出不同程度的投資現(xiàn)金流敏感性，且不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的