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文檔簡介
1、我國企業(yè)投資支出與內(nèi)部資金之間的關系受到信息問題和代理問題的影響,而前期文獻大多只從一種理論角度對產(chǎn)生投資-現(xiàn)金流敏感性的原因進行討論。會計穩(wěn)健性在治理信息問題和代理問題上有相機性,通過研究會計穩(wěn)健性對投資-現(xiàn)金流敏感性的影響,可以把兩種問題放到同一理論框架中進行研究。
本文選取滬深A股市場2007-2012年間的制造業(yè)企業(yè)為樣本,使用多元線性回歸和面板分析兩種方法,研究會計盈余穩(wěn)健性、資產(chǎn)減值準備和穩(wěn)健性指數(shù)三項指標對企業(yè)投
2、資-現(xiàn)金流敏感性的影響。研究發(fā)現(xiàn):當企業(yè)需要從外部進行融資時,融資約束越大,其投資-現(xiàn)金流敏感性越大;而當企業(yè)不需要外部融資時,用會計穩(wěn)健性指標作為衡量代理問題的變量進行分組,會得到與預期不同的結果。這可能是由于本文對會計穩(wěn)健性的度量出現(xiàn)誤差,或者因為我國上市公司進行盈余管理而導致會計穩(wěn)健性被扭曲。
本文的研究結論證明了,會計穩(wěn)健性越高,公司面對的信息問題越少,企業(yè)受到的融資約束也越小。因此,公司可以通過加強內(nèi)部會計制度,規(guī)范
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