企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、中國資本市場運(yùn)行十多年來，其發(fā)展速度有目共睹，公司并購事件頻頻發(fā)生。我國上市公司利用關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)并購是非常普遍的現(xiàn)象。關(guān)聯(lián)并購的影響范圍很廣，所以關(guān)聯(lián)并購已日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。企業(yè)希望通過關(guān)聯(lián)并購達(dá)到各種協(xié)同效應(yīng)，提高經(jīng)營績效，但是大量研究證明并購的失敗率極高。忽視關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，不能對其實(shí)施有效控制是導(dǎo)致關(guān)聯(lián)并購失敗的主要原因之一。因此，分析明確影響關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，重視防范和控制企業(yè)關(guān)聯(lián)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)

2、非常迫切的現(xiàn)實(shí)問題。然而在現(xiàn)有企業(yè)關(guān)聯(lián)并購的文獻(xiàn)中，對關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析較少，諸如關(guān)聯(lián)并購的支付方式、目標(biāo)企業(yè)相對規(guī)模、并購后的資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素與并購危機(jī)關(guān)系的實(shí)證研究并不多，故本文試圖在這些方面作嘗試性研究。
　　本文以上市公司關(guān)聯(lián)并購活動中的收購方財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究對象。在對前人的研究成果綜述的基礎(chǔ)上，采用了規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的研究方法。首先對關(guān)聯(lián)并購以及關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了界定，分析了我國企業(yè)關(guān)聯(lián)并購的動因，

3、闡明企業(yè)這些預(yù)期無法達(dá)到的原因正是對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的忽視。然后在提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)理的基礎(chǔ)上，具體詳盡的分析了影響企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，最后利用Logistic回歸分析方法對影響關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素進(jìn)行了假設(shè)檢驗(yàn)，得出對企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響顯著的因素，構(gòu)建了我國關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。從本文的研究結(jié)論出發(fā)提出了控制防范企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)建議，希望能為企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制提供參考，推動關(guān)聯(lián)并購戰(zhàn)略的實(shí)施，最大的發(fā)