國有企業(yè)海外并購的財務(wù)績效及其影響因素研究.pdf

1、十八大提出了國有企業(yè)“走出去”和經(jīng)濟全球化的發(fā)展戰(zhàn)略。然而，國有企業(yè)海外并購的成功率卻一直被認為不高，并購后的財務(wù)績效也被認為不佳。本文針對國有企業(yè)海外并購前后的財務(wù)績效評價爭議問題進行了研究。先是調(diào)研了國內(nèi)外海外并購的基本理論、參考文獻和相關(guān)資料。然后收集和統(tǒng)計了15年來國有企業(yè)上市公司海外并購前后共4年的財務(wù)報告，篩選出2000年以后資料完整的25家發(fā)生海外并購的上市國有企業(yè)。接著，通過因子分析法的研究和SPSS軟件的應(yīng)用，加上Ex

2、cel的數(shù)據(jù)處理，獲得了一些科學(xué)客觀的研究結(jié)果。包括：通過計算公因子綜合得分，給出了25家國有企業(yè)海外并購前后的企業(yè)綜合績效得分排名，找出了并購績效前3名的企業(yè)；通過并購后第2年與并購后第1年綜合績效得分的差異，運用統(tǒng)計學(xué)配對T檢驗計算，發(fā)現(xiàn)所選國企海外并購后的綜合績效沒有發(fā)生明顯下滑，完全在正?？刂品秶畠?nèi)。若定義并購后第2年的綜合財務(wù)績效比海外并購前1年綜合財務(wù)績效的變化≥0，則認為是成功的，由此得出：國企52％海外并購是相對而言成

3、功的；若定義第2年的綜合財務(wù)績效≥0，則認為是成功的,由此得出：國企64%海外并購是相對而言成功的；若把并購2年后績效變化減并購1年后績效差額≥0，則認為是成功的，由此得出：國企56%海外并購是相對而言成功的。三種定義得出的國企海外并購成功率皆大于50%，這與70%失敗的觀點大相徑庭。這些結(jié)論，可為企業(yè)和政府在下一步“走出去”適應(yīng)經(jīng)濟全球化的決策提供信心和科學(xué)的參考依據(jù)。最后針對海外并購后績效排名靠前的海爾并購三洋進行了案例分析，總結(jié)了