國(guó)有企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范.pdf

1、美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，喬治．J．斯蒂伯格說(shuō)過(guò)，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的途徑成為巨型企業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上的一個(gè)突破現(xiàn)象。在市場(chǎng)全球化、信息全球化的推動(dòng)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的影響下，企業(yè)生產(chǎn)要素的配置正向動(dòng)態(tài)開(kāi)放式轉(zhuǎn)變。就我國(guó)而言，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)還有其特殊的作用：推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的體制改革，以期實(shí)現(xiàn)與國(guó)際先進(jìn)的企業(yè)管理模式接軌，盡快將國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做大，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)行為迅速實(shí)現(xiàn)企業(yè)外部成長(zhǎng)，最終實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的順利轉(zhuǎn)型。然

2、而，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)也是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的成功率不足三成，因此，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理更具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文以企業(yè)并購(gòu)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理理論為研究的理論基礎(chǔ)，從并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、內(nèi)容、度量及其防范措施等方面入手，總結(jié)了現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究成果。針對(duì)國(guó)有企業(yè)的特性和國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的程序和現(xiàn)狀，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)企并購(gòu)的影響，并界定國(guó)企并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容，采用模糊數(shù)學(xué)法

3、和德?tīng)柗品ǘ攘繃?guó)有企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后基于并購(gòu)過(guò)程中不同階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征提出相應(yīng)的防范措施。 針對(duì)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)，提出防范國(guó)有企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。防范目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的措施是：轉(zhuǎn)換國(guó)有企業(yè)并購(gòu)中政府的職能，賦予國(guó)有企業(yè)更多的決策權(quán)，依據(jù)國(guó)有企業(yè)自身的發(fā)展需求，選擇更為合適的并購(gòu)戰(zhàn)略。充分重視國(guó)有企業(yè)并購(gòu)中的盡職調(diào)查，強(qiáng)化目標(biāo)企業(yè)甄選過(guò)程。運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)法對(duì)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)中的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估；防范融資