我國資源型企業(yè)海外并購績效測度及其影響因素的實(shí)證研究

1、 中圖分類號： 中圖分類號： 密級：公 密級：公 開 學(xué)科分類號： 學(xué)科分類號：論 文 編 號 論 文 編 號 ： 37_125300_1045632017300108 碩 士 學(xué) 位 論 文 (專業(yè)學(xué)位 專業(yè)學(xué)位) 我國資源型企業(yè)海外并購績效測度及其影 我國資源型企業(yè)海外并購績效測度及其影響因素的實(shí)證研究 響因素的實(shí)證研究 作者姓名：劉正 學(xué)科專業(yè)：會計(jì)碩士 指導(dǎo)教師

2、：朱德勝(教授) 合作導(dǎo)師：安中濤(博士) 培養(yǎng)學(xué)院：會計(jì)學(xué)院 二〇一七 一七年三月二十四 二十四日摘要 i 摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的飛速發(fā)展， 跨國并購行為已經(jīng)成為各國企業(yè)進(jìn)入東道國市場進(jìn)而尋求發(fā)展機(jī)會和資源的重要方式。 我國企業(yè)的大規(guī)?？鐕①徎顒幼钤缡加谑嗄昵?，并在2008年之后達(dá)到一個高峰時期，而在這個跨國并購的高峰期中，資源型企業(yè)無論是從數(shù)量、 規(guī)模還是金額上都絕對稱得上是我國企業(yè)海外并購的主力軍。 低廉的并購價(jià)格加之

3、我國政府的大力支持使得我國資源型企業(yè)在這一時期紛紛加入 “走出去”的海外并購浪潮中，許多企業(yè)也都順利地完成了并購活動。然而，在這看似轟轟烈烈的并購浪潮背后， 跨國并購后的企業(yè)績效情況如何？影響我國資源型企業(yè)海外并購績效的因素有哪些？在并購全球化的背景下， 探究這些問題具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文首先介紹了本文的研究背景、意義、內(nèi)容、方法以及創(chuàng)新點(diǎn)，并對國內(nèi)外學(xué)者在跨國并購這一研究領(lǐng)域所取得的成果進(jìn)行綜述， 在前人的研究結(jié)果上提出了本文

4、的看法。 然后本文在對資源型企業(yè)的概念進(jìn)行界定， 回顧了與企業(yè)跨國并購相關(guān)的經(jīng)典理論， 并分析了我國資源型企業(yè)海外并購的特點(diǎn)及現(xiàn)狀。 在本文的實(shí)證研究部分中，選取了2008年至2010年我國資源型企業(yè)發(fā)生的15起海外并購事件作為樣本， 分別運(yùn)用事件研究法和因子分析法，對樣本公司的短期和長期績效進(jìn)行測度，測度結(jié)果顯示：我國資源型企業(yè)所進(jìn)行的海外并購事件在短期內(nèi)獲得了市場和投資者們的積極評價(jià)，企業(yè)績效提升明顯； 然而從并購后的長期整合情況來

5、看， 絕大多數(shù)樣本公司的績效出現(xiàn)了大幅地下降， 綜合長短期績效的表現(xiàn)來看， 我國資源型企業(yè)在海外并購后的績效呈先升后降的趨勢。其次，本文利用多元線性回歸分析方法，研究了我國資源型企業(yè)跨國并購績效的影響因素， 得出結(jié)論： 具有跨國并購經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)比首次進(jìn)行海外并購的企業(yè)能夠獲得更好的企業(yè)績效； 人民幣相對于目標(biāo)公司所在國貨幣的強(qiáng)度與資源型企業(yè)海外并購的績效存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系； 在跨國并購中獲得目標(biāo)公司資源定價(jià)權(quán)的資源型企業(yè)比沒有獲得資源