中國上市公司治理結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)選擇的分析.pdf

1、西南大學(xué)碩士學(xué)位論文中國上市公司治理結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)選擇的分析姓名：嚴禹申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：會計指導(dǎo)教師：彭玨20080401兩南大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要步分析。第4章研究假設(shè)和實證研究設(shè)計。通過對已有文獻的分析，本文選取了30個描述公司治理結(jié)構(gòu)的變量，并按內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)分別分析其與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，再通過因子分析和逐步回歸分析，找出影響資本結(jié)構(gòu)的主要公司治理結(jié)構(gòu)因子及影響方式。第5章公司治理結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)選擇的實證分析。文

2、章選定資產(chǎn)負債率作為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的計量指標，以公司治理各方面的因素為解釋變量，將上市公司2003—2006年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究對象，先運用因子分析法對選取的變量進行降維，消除各變量間相關(guān)性對回歸分析的影響，確定了對上市公司資本結(jié)構(gòu)選擇的主要影響岡子。再利用辨認出的若干個獨立的因子來回歸分析，為盡量規(guī)避不同指標量度單位不一致對結(jié)果帶米的影響，在多元回歸分析前將數(shù)據(jù)進行無最綱化處理。同歸分析時用20032006年的公司治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來檢驗

3、公司治理結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。通過檢驗，我們得出結(jié)論：股權(quán)集中度與資本結(jié)構(gòu)負相關(guān)；少數(shù)股東聯(lián)盟規(guī)模困子與資產(chǎn)負債率正相關(guān)；股權(quán)性質(zhì)因子與資產(chǎn)負債率負相關(guān)：監(jiān)事會結(jié)構(gòu)因子與資產(chǎn)負債率止相關(guān)，但是其相關(guān)關(guān)系不顯著；公司外部法制環(huán)境因子與資產(chǎn)負債率正相關(guān)；董事會規(guī)模和獨立董事比例與資產(chǎn)負債率存在負相關(guān)關(guān)系；董事會活動與資產(chǎn)負債率正相關(guān)，但是其相關(guān)關(guān)系不顯著：公司控制權(quán)變更因子與資產(chǎn)負債率正相關(guān)，但是其相關(guān)關(guān)系不顯著；不領(lǐng)取報酬人員與資產(chǎn)負

4、債率負相關(guān)；管理層結(jié)構(gòu)因子與資產(chǎn)負債率正相關(guān)。第6章主要結(jié)論和政策性建議。本部分根據(jù)前面的理論分析和實證研究結(jié)論，認為公司治理結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)存在密切的關(guān)系，當前正是上市公司內(nèi)外部治理機制的失效使得我國上市公司資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為股權(quán)融資比重人，資產(chǎn)負債率偏低。對此，提出如下政策建議以期建立一個合理的資本結(jié)構(gòu)與高效率治理結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)發(fā)展機制，達到治理結(jié)構(gòu)能有利丁資本結(jié)構(gòu)自身優(yōu)化，資本結(jié)構(gòu)能保障治理結(jié)構(gòu)制衡機制的良好運行的目的：(1)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；