中國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析-基于結(jié)構(gòu)方程模型.pdf

1、從具有完美假設(shè)條件的MM理論到現(xiàn)今國內(nèi)外眾多學(xué)者在實踐中對本國融資方式的選擇問題的研究，公司資本結(jié)構(gòu)已成為理論界討論的焦點問題。盡管西方學(xué)者對公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)影響的因素作了很多理論闡述，但由于各國現(xiàn)實經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性及制度的差異性，導(dǎo)致了實證分析得出的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇方式在不同的經(jīng)濟環(huán)境下并不完全一致。所以，結(jié)合中國的實際狀況及現(xiàn)實的理論背景研究上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，對公司選擇最優(yōu)融資方式具有指導(dǎo)作用。
　　 本文以中外

2、資本結(jié)構(gòu)的理論研究與實證分析為基礎(chǔ)，使用1998-2006橫跨9年并且分布于12個行業(yè)內(nèi)的852家在滬深兩市上市的非金融類公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，從中國的宏觀經(jīng)濟背景出發(fā)，運用基于貝葉斯估計的結(jié)構(gòu)方程模型深入細(xì)致地分析了影響中國上市資本結(jié)構(gòu)的因素特點，并且分組比較分析了制造類行業(yè)與非制造類行業(yè)間上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的不同。研究結(jié)果表明，由于中國獨特的宏觀經(jīng)濟特征，中國上市公司的融資模式與西方資本結(jié)構(gòu)理論既存在共性，又擁有其獨特性：中國