股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效.pdf

1、回顧二十多年來的改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就，各類市場(chǎng)從無到有，雖然并不完善，但至少為國(guó)有企業(yè)的改革建立了運(yùn)行的平臺(tái)。在管理界從政府官員到企業(yè)經(jīng)營(yíng)者均認(rèn)識(shí)到建立現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是明晰產(chǎn)權(quán)，對(duì)提高我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要作用?，F(xiàn)代企業(yè)制度的核心是要建立一套合理完善的公司治理機(jī)構(gòu)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者權(quán)力進(jìn)行限制，協(xié)調(diào)企業(yè)利益相關(guān)者利益，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理研究專題下的一個(gè)重要分支，其所要研究的問題是不同的股權(quán)分布是

2、否會(huì)對(duì)公司治理產(chǎn)生影響，以及產(chǎn)生怎樣的影響。 國(guó)企改制上市后的普遍情況是國(guó)家股和法人股在總股本中占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的份額，而近年來，隨著民營(yíng)上市公司不斷增多，民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)始人“一股獨(dú)大”現(xiàn)象也日益突出，大股東侵占小股東利益的行為相當(dāng)普遍，研究股權(quán)集中程度對(duì)公司治理效率的影響，在中國(guó)現(xiàn)階段所有有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題中顯得尤為重要，并已經(jīng)成為近年來理論界對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的一個(gè)熱點(diǎn)。 本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，以股權(quán)結(jié)構(gòu)與

3、公司治理、委托代理理論為理論基礎(chǔ)，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效進(jìn)行了理論上的研究.本文把第一大股東持股比例、前三大股東持股比例和前五大股東持股比例作為衡量股權(quán)集中度的指標(biāo)，以股權(quán)集中度和公司績(jī)效的關(guān)系為切入點(diǎn)，深入分析研究了我國(guó)商業(yè)連鎖行業(yè)上市公司第一大股東持股比例、前三大股東持股比例和前五大股東持股比例與公司績(jī)效間存在的關(guān)系。文章在已有研究基礎(chǔ)上，選取2005-2006年度滬深兩市商業(yè)連鎖行業(yè)上市公司為樣本，對(duì)股權(quán)集中度和公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了