房地產(chǎn)投資信托之投資者保護(hù)研究.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托是我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的又一大創(chuàng)新型融資方式，它是指信托機(jī)構(gòu)通過公開或者私募方式集中兩個(gè)或兩個(gè)以上委托人合法擁有的資金，按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，以房地產(chǎn)或其經(jīng)營(yíng)企業(yè)為主要運(yùn)用標(biāo)的，對(duì)房地產(chǎn)信托資金進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為。然而這樣的新型房地產(chǎn)融資方式卻在實(shí)際操作過程中因相關(guān)法律法規(guī)的不健全而導(dǎo)致各類法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，本文欲通過對(duì)我國(guó)現(xiàn)行信托法律制度以及其他相關(guān)法律制度的梳理揭示房地產(chǎn)投資信托中的投資

2、者風(fēng)險(xiǎn)，并從投資者受益權(quán)以及投資者保護(hù)的角度出發(fā)構(gòu)建我國(guó)房地產(chǎn)投資信托投資者保護(hù)法律框架。 本文共分為四部分，在緒論中，筆者就房地產(chǎn)投資信托投資者保護(hù)的選題背景、研究現(xiàn)狀和本文的意義及分析路徑進(jìn)行闡述。 在本文第一部分，筆者簡(jiǎn)要介紹了房地產(chǎn)投資信托的含義和發(fā)展，梳理了我國(guó)針對(duì)房地產(chǎn)投資信托的立法，其中側(cè)重關(guān)注了針對(duì)投資者保護(hù)的立法，如關(guān)聯(lián)交易制度、托管制度、信息披露制度、賠償準(zhǔn)備金制度、資格管理制度、合格投資者制度。

3、 在本文的第二部分，筆者圍繞房地產(chǎn)投資信托投資者最重要的信托受益權(quán)展開，就信托受益權(quán)的性質(zhì)而言，筆者通過比較了英美法系和大陸法系的觀點(diǎn)，從保護(hù)信托投資者角度出發(fā)，將其定位為一種特殊的物權(quán)。而就受益權(quán)的流動(dòng)，筆者對(duì)現(xiàn)行轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押方法在制度構(gòu)建和有效性問題上提出質(zhì)疑。 在本文的第三部分，筆者從房地產(chǎn)投資信托投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)入手，用大量筆墨集中論述了其內(nèi)部法律風(fēng)險(xiǎn)和外部法律風(fēng)險(xiǎn)。其中內(nèi)部法律風(fēng)險(xiǎn)主要闡述了信托法律關(guān)系中的受托人風(fēng)

4、險(xiǎn)，包括我國(guó)信托法上的基本制度遺漏以及具體約束不力；而外部法律風(fēng)險(xiǎn)則指房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信托財(cái)產(chǎn)公示風(fēng)險(xiǎn)、信托收益稅收風(fēng)險(xiǎn)、信托監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等。 在本文的第四部分，筆者以保護(hù)房地產(chǎn)投資信托投資者為出發(fā)點(diǎn)，從信托法、信托業(yè)法、房地產(chǎn)法、稅法等多維角度就投資者保護(hù)立法提出自己的立法建議。 信托的基本價(jià)值趨向是自由與效率，信托從它誕生的那天起就洋溢著對(duì)制度的反抗與對(duì)效率的追求。但更重要的是，我國(guó)信托制度在房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，也必須從