房地產(chǎn)投資信托基金經(jīng)營模式研究.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)是一種重要的房地產(chǎn)投融資工具，對房地產(chǎn)市場的持續(xù)發(fā)展和金融市場的穩(wěn)定都有著積極作用。 國外REITs已經(jīng)發(fā)展多年，在經(jīng)營運(yùn)作上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，而我國REITs市場因各種原因還沒有形成。 本文目的在于分析REITs的經(jīng)營模式，研究REITs運(yùn)作過程中的規(guī)律和特點(diǎn)，借鑒國外REITs發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，尋求REITs在我國發(fā)展的經(jīng)營模式。 REITs經(jīng)營模式涵蓋豐富內(nèi)容，國外研究的內(nèi)容龐雜

2、廣泛，國內(nèi)研究缺乏深度。 為系統(tǒng)、全面地分析REITs經(jīng)營模式，本文界定了REITs經(jīng)營模式的內(nèi)容和研究范圍，總結(jié)了目前國內(nèi)外REITs經(jīng)營模式研究的現(xiàn)狀。為了對REITs經(jīng)營模式進(jìn)行深入分析，引入時(shí)間序列分析中的協(xié)整理論等重要理論。以此為基礎(chǔ)，從REITs的類型、運(yùn)作結(jié)構(gòu)和流程、投資戰(zhàn)略、規(guī)模四個(gè)主要方面分析REITs經(jīng)營模式特點(diǎn)。 為進(jìn)一步深入研究經(jīng)營模式各方面對REITs經(jīng)營業(yè)績的影響，本文對REITs經(jīng)營評價(jià)

3、因素進(jìn)行了分析，得出收益率是體現(xiàn)REITs經(jīng)營狀況的綜合指標(biāo)； 針對REITs收益率在時(shí)間上體現(xiàn)的非平穩(wěn)性，引入非平穩(wěn)時(shí)間序列分析中的協(xié)整理論和誤差修正模型，對REITs的類型和規(guī)模與REITs的收益率之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整分析，發(fā)現(xiàn)權(quán)益型REITs的收益率和股市收益率之間存在協(xié)整關(guān)系，REITs規(guī)模和收益指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系，從而為我國引入適當(dāng)?shù)腞EITs經(jīng)營模式奠定了分析基礎(chǔ)。 論文結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和法律狀況，對我