中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金運(yùn)營(yíng)模式研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)和重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)之一，它對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活的改善做出了非常重大的貢獻(xiàn)。但是目前我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，尚未形成完整的房地產(chǎn)金融體系，包括缺乏多層次、規(guī)范化的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)體系，缺乏獨(dú)立、有效的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)中介服務(wù)體系。長(zhǎng)期以來(lái)，采用銀行貸款的方式進(jìn)行融資一直是我國(guó)房地產(chǎn)公司主要的融資渠道，大約70％的房地產(chǎn)開發(fā)資金來(lái)自銀行貸款的支持，房地產(chǎn)開發(fā)商和投資者都非常依賴銀行貸款，一旦房地產(chǎn)

2、市場(chǎng)有大的波動(dòng)，就會(huì)對(duì)各方面?zhèn)艽蟆?br>　　房地產(chǎn)投資信托基金(Real Estate Investment Trusts，REITs)作為一種房地產(chǎn)金融工具，是國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)可的行之有效的房地產(chǎn)市場(chǎng)投融資渠道。它起源于20世紀(jì)60年代的美國(guó)，而后逐步擴(kuò)展到歐洲、澳大利亞及日本、韓國(guó)、新加坡和中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)。它具有流動(dòng)性強(qiáng)、穩(wěn)定性好、收益水平高、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)點(diǎn)，可以解決房地產(chǎn)公司的外部融資渠道單一和融資難等問(wèn)題以及

3、促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并可以促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)作的規(guī)范化。但是，孕育于國(guó)外成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和完善的相關(guān)法律、法規(guī)的REITs，在我國(guó)現(xiàn)階段的社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況下，是不可照搬的。因此，本文嘗試運(yùn)用REITs相關(guān)理論知識(shí)結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀情況，來(lái)探索具有中國(guó)特色的REITs運(yùn)營(yíng)模式。
　　本文運(yùn)用了比較研究、定性分析以及案例分析的研究方法，首先闡述了REITs的相關(guān)理論知識(shí)和國(guó)外主要國(guó)家和地區(qū)REITs的一些運(yùn)營(yíng)模式;然后