我國房地產投資信托基金發(fā)展模式研究.pdf

1、隨著我國房地產業(yè)的快速發(fā)展，房地產企業(yè)產生了巨大的房地產融資需求，與此同時，房地產融資的一些深層次矛盾和問題也逐漸顯露出來。房地產企業(yè)融資渠道單一，對銀行依賴過大，負債率居高不下；而商業(yè)銀行手中的房地產貸款過于集中，面臨著較大的金融風險。因此，拓展房地產業(yè)的融資渠道成為一種趨勢和必然。房地產投資信托基金（REITs）作為一種資產證券化金融創(chuàng)新產品，其出現(xiàn)可以很好的解決房地產企業(yè)的融資問題，為房地產商增加新的物業(yè)證券化和融資方式，也為廣大

2、投資者提供新的投資理財工具。
　　 本文在介紹房地產投資信托基金基本理論的基礎上，運用比較分析的方法對美國、香港、新加坡REITs的模式進行比較，并以國內物業(yè)為基礎的三個REITs案例介紹我國房地產投資信托基金的發(fā)展現(xiàn)狀。在研究我國房地產投資信托基金的發(fā)展模式時，首先介紹即將試點的銀監(jiān)會REITs債權方案，再探討正在醞釀中的證監(jiān)會的REITs股權方案，分析證監(jiān)會方案目前推出面臨的問題，探討兩種方案在我國當前環(huán)境下的可行性和發(fā)展前

3、景，最后結合上述內容對我國現(xiàn)階段成功推出REITs提出稅收、物業(yè)、法律、信息披露，人才培養(yǎng)和試點方面的幾點建議，并得出最終結論：銀監(jiān)會方案是更適合我國現(xiàn)階段推出的方案，但隨著REITs的不斷成熟與發(fā)展壯大，最終必將走上公募上市之路，即證監(jiān)會的REITs方案，待兩種模式都發(fā)展成熟之后，應該允許兩種模式同時存在，使符合發(fā)行條件的REITs根據自身的特點、需要和當時的市場環(huán)境既可以選擇銀行間債券市場，也可以選擇證券交易所市場，創(chuàng)造出具有我國特