我國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金的路徑選擇.pdf

1、隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)取得了很大的發(fā)展，特別是自1998年取消福利分房以來房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期。但是由于我國(guó)所處的特殊的歷史時(shí)期，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、城市化進(jìn)程加速、住宅商品化剛剛起步等多重因素作用下房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必然是以新開發(fā)建設(shè)為主要發(fā)展模式。這一發(fā)展模式?jīng)Q定了目前房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量資金的投入，而我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)僅靠企業(yè)自身積累的資金很難維持這樣持續(xù)大規(guī)模的開發(fā)。以央行在2003年6月13日出臺(tái)的

2、121號(hào)文件為標(biāo)志，中央政府對(duì)房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了宏觀調(diào)控。在宏觀調(diào)控的影響下，房地產(chǎn)企業(yè)的資金成本急速上升，急需找到除銀行以外新的融資渠道。此時(shí)房地產(chǎn)投資信托基金進(jìn)入了人們的視野。 房地產(chǎn)投資信托基金在美國(guó)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已經(jīng)有了比較成熟的模式。而且近年來房地產(chǎn)投資信托基金也逐漸被引進(jìn)到我國(guó)的香港、臺(tái)灣地區(qū)。本文首先對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金的概念、定義以及相關(guān)的理論進(jìn)行梳理，使得我們對(duì)于房地產(chǎn)投資信托基金可以有一個(gè)全面、清楚的認(rèn)識(shí)。然

3、后對(duì)國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展情況進(jìn)行實(shí)證對(duì)比研究，國(guó)內(nèi)由于還沒有產(chǎn)生真正意義上的房地產(chǎn)投資信托基金，因此研究的重點(diǎn)是對(duì)具備房地產(chǎn)投資信托某些特點(diǎn)的房地產(chǎn)信托進(jìn)行分析。而對(duì)國(guó)外房地產(chǎn)投資信托基金的研究主要是對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)。在這些基礎(chǔ)上本文再探討了房地產(chǎn)投資信托基金在我國(guó)可行的發(fā)展路徑和發(fā)展模式。經(jīng)過分析我們還是可以看到房地產(chǎn)投資信托基金在我國(guó)有著廣闊的應(yīng)用前景。本文最終通過對(duì)比和借鑒國(guó)外成熟的經(jīng)驗(yàn)，努力為